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全球黄金需求偏弱
2017-11-17 15:53
    本报讯 (记者张薇嫣)世界黄金协会近日发布了三季度全球黄金需求趋势报告。报告显示,三季度黄金需求降至八年来低位,全球黄金需求处于2009年三季度以来的最低水平。
 
  数据显示,三季度全球黄金需求为915吨,同比下降9%。年初至今,需求同比下滑12%;三季度金饰同比减少17吨(-3%)。
 
  全球需求同比下跌的主要原因在于印度。该国受到了不断变化的税制和更严格的珠宝首饰交易法规的干扰,但中国逆转了最近的下跌趋势,中国内地的金饰需求恢复到159.3吨,同比增长13%,此前连续10个季度下跌;节日购买量也提振了需求,虽然基数比较低。美国则是表现最强劲的西方工业化金饰市场,26.9吨是美国自2012年以来表现最强劲的第三季度。年初至今,美国需求增长4%,达到7年以来的最高点76.8吨,把持着全球第三大金饰市场地位。
 
  与此同时,以黄金为依托的ETF全球持仓量在三季度仅增长18.9吨,增持远远落后于2016年创纪录的水平。一至三季度期间仅增持179.7吨,是2016年前9个月的四分之一。黄金市场投资者行动方向不一致的主要原因有三:一是地缘政治环境继续强化投资黄金的理由。如朝鲜和美国之间日益升级的口水战受到投资者高度关注,美国上市基金在8月和9月增持了大约90吨黄金,而紧张局势每次升温都会导致德国上市ETF持仓量小幅增长。
 
  二是货币政策和金价变动对ETF而言喜忧参半。在三季度的大部分时间里,金价在1200-1300美元/盎司的较大范围内震荡,投资者并未彻底空仓,而是清空现有仓位来获取收益。
 
  三是猛涨的股市扮演了双重角色。投资者利用持仓来平衡他们不断升高的股票仓位,也有投资者利用ETF战略性持仓对自己的股票仓位进行补充,以对冲任何可能的下跌。欧洲投资者在三季度失去了今年上半年ETF增持量领先的地位,美国上市基金持仓量则增加了30.4吨,中国的ETF仓位在三季度再次下跌,但下跌速度明显放缓。
  三季度,全球金条和金币需求同比猛涨17%,达到222.3吨(合91亿美元)。中国的需求增长了57%,达到64.3吨,为全球同比增长作出的贡献最大。分析表明,两个因素支撑了今年的中国市场:首先,从宏观经济来看,投资者继续担忧人民币贬值可能性和通胀上行。其次,替代性投资机会相对较少。例如,中国年初对房地产市场实施限购调控,黄金作为一种全球交易资产和天然的货币贬值对冲工具因此受益。
  相比之下,作为全球第二大金条和金币市场的印度需求疲软,需求下跌23%至31吨。印度新的税收政策以及针对金饰零售交易的反洗钱规定,阻碍了消费者入场购买黄金首饰。在前景不明的情况下,印度大部分银行停止以代销形式进口黄金。