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摩根大通:一旦经济衰退来临 投资者应首选这四类货币

2018-7-9 16:37

      摩根大通(JPMorgan Chase&Co)分析师表示,一旦美国或全球经济衰退来临,那么投资者就应该去持有瑞郎,坡元,美元和日元,并抛售新兴市场货币。
 
  包括Paul Meggyesi在内的小摩分析师在7月6日的一份报告中表示,“经济衰退发生时债权人将会要求收回资金。而在上述提到的四类货币中,有三类都是拥有极强外部头寸的国家。
 
  摩根大通团队得出的结论称,相比之下,日元是经济衰退期间中最便宜的对冲选择,而新加坡元(1.3541, -0.0033, -0.24%)则在四类货币中最不具吸引力的。摩根大通策略师表示,美元之所以受益,是因为作为全球融资货币,当银行和企业在衰退期间去杠杆化时,世界其他地区需要回购美元。近几个月来,随着贸易紧张局势升级,美元的表现一直优于其他货币。
 
 
  摩根大通表示,目前谈论经济衰退还“为时过早”,但该行总结称,在贸易紧张局势可能进一步升级的情况下,未雨绸缪仍将是“明智的”。
 
  摩根大通指出,新兴市场货币是“明显的例外”,尤其容易受到经济放缓的影响,在过往经济衰退开始的头两年时间里,新兴市场货币平均贬值17%。该报告称,纽元在经济衰退时期是G10货币中表现最差的,平均下跌7%至8%。
 
  摩根大通对过去五次经济衰退期的货币表现进行了研究。虽然日元历来的表现不如其他三个关键的对冲工具那么令人印象深刻,但当前,日元实际有效汇率(一种针对相对通胀和贸易流动进行调整的指标)比过去40年平均水平低了23%。根据该行的计算,在最近三次衰退之前,它曾被高估了8%。
 
  “这意味着日元将会成为对冲衰退风险的核心部分,”摩根大通策略师写道。
环球外汇网
 
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