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短线或继续走低 美元还有升值潜力吗?
2018-06-07 23:17

  ■记者周轩千
  6月6日,美元指数下跌0.28%至93.61,盘中一度跌至两周低点93.42。欧元则延续上周四以来的偏强格局,向上突破1.17,从低点算起的反弹幅度已超过2%。FXTM货币策略和市场研究全球主管Jameel Ahmad指出,价格走势显示美元下跌主要受投资者这波获利回吐拖累,美元短线可能继续走低,但经济基本面不断改善、美国加息前景将限制其下跌空间。
  美欧经济“增长差”是核心
  莫尼塔分析师钟正生、张璐认为,本轮美元指数上涨或已处于顶部,“原因包括:美国政治新闻网Real Clear Politics的数据显示,特朗普民意支持率已回升至接近2016年11月到2017年5月上旬的水平,‘特朗普行情’继续发酵的空间已不大;花旗经济意外指数所反映的美国与欧洲基本面差异已从此前高点回落,体现市场对‘美强欧弱’的格局内化了更充分的预期,从而美元进一步上冲的动能已在衰竭。”
  中金公司分析员易峘、梁红指出,目前美国与欧元区核心国家之间的国债利差已高于历史均值的2倍以上标准差,其中已经计入了市场对欧美“增长差”较为极端的预期。从“均值回归”的宏观角度(尤其考虑当前美欧汇率的调整已经改变了两国货币条件的走势),当前美欧间较极端的“增长差”和“货币政策预期差”不太可能持续。
  光大证券分析师张文朗则认为,“美强欧弱”的格局还将持续一段时间,美元还有升值潜力。中银国际分析师朱启兵、张晓娇也称:“美国经济复苏向好并且逐渐与其他国家和地区拉开距离,可能进一步令美元走强,从而导致国际资金回流美元市场。”
  联讯证券首席宏观研究员李奇霖指出,欧洲政治事件不确定性上升,继续支撑美元,具体路径有三条:“一是通过消费和投资,拖累经济增长,而欧、美经济相对表现是左右美元指数的最核心因素;二是延缓了欧元区货币政策紧缩的进程,但目前来看美联储加息有加快的趋势;三是避险情绪,美元和日元资产作为传统的安全港,容易在欧洲政治事件爆发时受到追捧。”
  汇丰全球外汇策略主管David Bloom 日前在接受外媒采访时表示:“目前没有什么可以阻止美元走强。正如我们所说的,美元回来了,美国经济的周期性非常好。”
  欧元“警报”尚未解除
  分析人士指出,意大利政治风波的影响正在逐步淡化,对欧元形成了明显的支撑作用;彭博社最新报道称,欧洲央行将于本月举行的货币政策会议中开始讨论终结QE的问题,这引发了欧元多头的回补。“短线看,欧元仍有一定拉升空间。不过,风险解除并不足以令欧元/美元快速突破1.20。”招商银行分析师李刘阳表示,欧美贸易摩擦、欧洲央行的政策会议将会是市场下两个瞩目的焦点。
  中金公司分析员刘刚提醒道,当前依然处于高位的欧元投机性头寸在汇率突破某些关键点位后的平仓压力,可能会引发连锁反应,并加大欧元下行压力。“以CFTC的投机性头寸作为投资者仓位一个近似衡量的话,此轮欧元兑美元汇率从1.24的高点回落至约1.15的过程,已经使2018年初这一波积累的大约7万多张欧元净多头合约悉数回吐。如果后续欧元进一步走弱并导致2017月5月至6月那一轮欧元多头快速累积所新增的约8万张合约也面临平仓压力,不排除会引发新的连锁反应进而加剧欧元汇率下行压力,这将反过来推升美元。”
  渣打银行财富管理部报告则称,欧元区和德国最新通胀率分别为1.9%和2.2%,都快于预期,这增加了欧洲央行年内终止购买债券的可能性,也是令其看好欧元中期走势的原因。