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欧元短期仍承压

发布时间:2018-03-09 00:50

作者: 记者周轩千


  本周,意大利大选结果飞出“黑天鹅”——虽然中右联盟获得最多选票,但反建制政党五星运动党成为最大单一政党。同时,由于没有一方得票率超过40%,参众两院均形成悬浮议会。
  不过,大选过后,欧元兑美元汇率在小幅回落后企稳上涨,升至1.2411。兴业研究分析师郭嘉沂、邵翔指出,欧元的市场逻辑仍集中于欧央行和美联储的货币政策路径,欧元兑美元在3月或仍将承压调整。
  意大选对欧元影响不大华创证券高级分析师周冠南表示,意大利产生悬浮议会,未来的组阁谈判结果仍将会对欧元产生短期影响:若中右联盟最终未与五星运动党联合组阁,则欧元兑美元汇率或将坚挺;若中右联盟最终与五星运动党联合组阁,则欧元兑美元汇率可能承压、短暂走低。
  工银国际首席经济学家程实也认为,欧洲主要国家的政治风险在今年或将重燃,并可能与外部不确定性产生共振,影响其经济稳健复苏的势头。因此,去年表现强势的欧元也面临压力。“随着意大利右翼政党得票率超预期,民粹主义、退欧势力正在重新蓄力。从其他国家来看,经过党内投票表决,德国社民党最终同意与保守派政党阵营组成联合政府,德国5个月以来的政治僵局终结,为欧盟和欧元区的稳定和改革前景奠定了一定基础。但默克尔的第四个总理任期仍面临不少难题,比如难民问题仍会对其政策空间形成掣肘。”程实称。
  不过,郭嘉沂、邵翔指出,意大利冗长而充满波折的组阁谈判不可避免,但在不出现“脱欧”(欧元区或是欧盟)公投等重大变故的情况下,意大利大选的结果对欧元兑美元的短期实质影响较小。
  “由于欧洲经济正加速积极复苏,本次大选后意大利的政治僵局对欧洲金融市场的负面影响有限。”联合资信主权部的张强指出,除了汇率市场以外,意大利10年期国债收益率在大选后出现小幅上涨,也表明此次大选对金融市场的影响较为有限。
  渣打银行财富管理部报告也指出,虽然意大利民粹主义崛起,但总体仍看好欧元区资产。“欧元区其他地区持续强劲复苏,因其借贷成本处于纪录低位,且全球经济增长强劲。和意大利不同的是,2017年法国、德国和荷兰大选中,反建制和民粹主义政党都受到遏制。在此稳定背景下,我们中期依然看好欧元。”
  加元或成贸易战牺牲品
  “随着意大利大选和德国组阁尘埃落定,2018年除英国‘脱欧’谈判外,欧洲会对欧元产生重大冲击的政治风险事件较少。欧元的市场逻辑仍集中于欧央行和美联储的货币政策路径。”郭嘉沂、邵翔指出。
  招商银行金融市场部分析师李刘阳表示:“短期而言,政治风波并不会影响到欧元区强劲的经济表现。当通胀预期变得越来越强,市场对于欧洲央行更快退出QE并启动加息的预期将越来越浓。因此,欧元的下跌风险目前尚无长期化趋势。”
  渣打银行财富管理部维持短期看涨美元的观点,因为风险偏好降低和贸易关系紧张加剧通常对美元形成支撑。买入美元/加元这一货币对,是在当前贸易紧张局势可能加剧的情形下增加风险头寸的最佳方式。
  根据彭博报道,作为曾经的全球最大货币对冲基金创始人John Taylor表示,随着贸易动荡加剧,加元将跌至逾15年最低水平;到2019年底,加元兑美元将会贬值20%,至1.60水平。“美元自2月初以来的急剧走强是这一走势的开端,而从周期来看,这将持续约两年零三个月。”他预计,美元/加元在5月将升至1.3350。
  富国证券的研究则显示,如果爆发全球贸易战,受到潜在冲击最大的货币可能是马来西亚林吉特、墨西哥比索和哥伦比亚比索,而俄罗斯卢布和巴西雷亚尔受影响程度紧随其后。在其分析的29种全球货币中,对贸易战最“敏感”货币榜单的前八位都来自新兴市场,新加坡元和日元则是在贸易战中仅有的可能受益的两种货币。富国证券分析称,与美国贸易顺差占国内生产总值比例较大,并且本币与股市疲软高度相关的国家货币会受到最大的伤害。