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美元短期利多
2017-09-29 06:15   记者周轩千  
   9月27日,随着美元指数自5月以来首次站稳30天均线,招商银行分析师李刘阳指出,“我们预期中的美元指数中级反弹终于到来,美联储加息预期的恢复是美元反弹的主要推动因素。”但他也表示,美元指数的中级反弹不仅需要美联储自身强化加息周期,还需要配合欧洲央行弱化收紧预期。
  经济走好利多四季度美元
  “在美联储议息会议之后,美联储二号人物杜德利确认了美联储年底前还需加息一次的预期。他仍然坚信美元的弱势能够帮助通胀回升并稳定在2%的目标附近;他认为美国经济目前走势良好,且美国的货币政策也不应受到近期飓风的扰动。周二耶伦的讲话也没有改变市场对年底加息的预期。耶伦表示,美联储需要继续逐步加息,尽管通胀路径存在普遍的不确定性。她称,渐进加息的不确定性增强,但若不适度上调利率,经济可能过热,且持久的宽松政策可能会损害金融稳定。因此,美元维持了上行趋势。”李刘阳表示。
  渣打银行财富管理部报告指出,美联储的升息路径已扭转市场对美元极度看空的看法。“鉴于做空投机部位以及美联储升息预期重起,近期内美元有可能反弹。不过,美元指数需突破93.5,才能确认其上涨趋势可延续。”
  平安证券分析师魏伟、陈骁预计,随着经济数据逐渐增强美国经济向好的预期,市场对12月美联储再次加息的概率将继续增加,美元指数也将逐渐回升。
  “短期来看,之前市场对欧央行在今年三季度给出削减QE计划细节的预期已经比较充分,但对美联储12月可能再加息的预期是从近期才开始显著回升,所以,美元在今年四季度可能迎来一波短期反弹。”华泰证券研究员李超、朱洵表示。
  中信证券分析师诸建芳、崔嵘在长期依然看空美元的同时也表示,美元指数四季度预计将反弹。“尽管我们认为各国央行货币政策正常化已是大势所趋,但从短期来看,市场有可能高估了欧央行退出宽松的迫切性,同时低估了美国核心通胀的上行节奏。因此,我们认为很可能欧央行10月的货币会议在宣布未来缩减QE的同时,会给出较市场更加鸽派的预期,进而使得美元指数四季度迎来阶段性反弹。”诸建芳、崔嵘表示,就具体原因而言,“首先,欧央行开始关注强欧元对经济增长和通胀的负面影响,9月会议提及‘未来决策时必须将汇率纳入考量’;其次,欧洲核心CPI持续超预期的基础并不牢固,闲置产能仍需要时间出清,而薪资对美国核心CPI的推升未来将逐步显现。因此,市场对欧央行鹰派缩减QE和美联储鸽派加息的预期短期需要有所调整,未来3-6个月美元指数有望迎来阶段性反弹。”
  特朗普税改方案预期乐观
  9月27日,美国政府及国会两院相关机构公布了税收改革的框架方案。此次税改的减税幅度和规模均属近30年最大。虽然税改方案尚待国会审议,但目前市场对其通过普遍较乐观。
  “我们谨慎看好税改通过前景,加上12月美元第三次加息概率大,目前市场上对于税改与加息的预期仍有提升空间。另外,默克尔组阁期间存在不确定性,欧元兑美元年内或维持弱势震荡,波动中枢或有所下行,这也利好美元指数。”魏伟、陈骁据此判断,年内美元指数或重拾升势。
  “目前,美元已经处于阶段性底部,其中一个重要论点就是特朗普税改。一旦减税政策能够落实,不仅对企业是巨大提振,也会带来美国经济的上行和美元指数的回升。”莫尼塔分析师钟正生、夏天然指出。
  “此次税改计划公开主要为了显示特朗普持续推进改革的信心。”李刘阳称,但如果缺乏细节,那么计划落实的预期就会减弱,将影响美元反弹的进度。
  “若税改取得实质性进展,将继续为美元注入短线反弹动力。然而,一旦欧央行和英央行在10月议息会议上实质性调整货币政策或进一步释放‘鹰派’信号,美元将再度承压贬值,打开更大的中期贬值空间。若欧央行和英央行继续按兵不动,美元指数将再获喘息,延续短线反弹行情。”兴业研究分析师郭嘉沂、张峻滔认为,“随着欧央行和英央行都开始考虑边际收紧货币政策,加拿大央行超预期加息两次,市场焦点已经从美联储加息转向非美经济体货币政策收紧,美联储加息对于美元的提振作用明显下降。”