当前位置:首页 >> 外汇黄金
美联储10月启动“缩表”,12月“加息”超预期 美元短期见底黄金利好难觅
2017-09-22 01:55   记者周轩千 

  当地时间9月21日,美联储公布9月议息会议决议,维持1.00%-1.25%利率不变,并正式宣布10月启动“缩表”。声明公布后,美元指数最高跳涨近0.9%,最终上扬0.7%至92.5;10年期美国国债收益率上升至2.289%,为8月初以来最高位;国际现货黄金价格盘中跌破1300美元/盎司大关,创8月底以来最低水平,最终收于1301.10美元/盎司。
  美元四季度反弹可期
  光大证券首席宏观分析师张文朗、分析师刘政宁表示,自去年底以来,美元正在经历“非典型周期”,经济基本面对美元指数的影响减弱,政治事件等非经济因素的影响增强;但往前看,美元的“非典型周期”或将接近尾声。“非经济因素逐步消散,经济稳步复苏、通胀逐步修复,美联储可能在年底再次加息;外加税改前景也相对较好,美元或将逐步迎来反弹行情。”
  国金证券分析师边泉水、段小乐表示,美联储“缩表”的正式开启,预计将带来新一轮美元上涨。“一方面,从本次FOMC会议的声明来看,美联储货币政策仍将进一步收紧,同时‘缩表’将事实性推升美债收益率。另一方面,市场对欧元区的货币收紧定价也相对比较充分,但欧元区的经济增长以及通胀上升的可持续性、对全球贸易复苏的依赖性较高。全球贸易的改善,随着中美名义GDP增速的下行,可能趋于走弱,这将令欧元区经济复苏转弱,从而影响欧央行决策,并压低德债收益率,美德国债利差可能转向走扩,美元指数或在四季度迎来一波‘衰退型上涨’。”
  “往前看,至少还有两个因素会在未来1-2个月内推升美元指数。”中金公司分析员吴杰云表示,“首先,10月底欧央行议息会议宣布削减QE。从预期角度看,欧央行QE减量已充分预期,且已经较充分反映在目前欧元兑美元汇率的价格中。该决议宣布时,欧元兑美元可能会因为预期兑现而下跌。其次,特朗普政府提出可行性更高的税改计划。中长期看,在全球增长与货币政策‘趋同’而非‘分化’的背景下,欧元区等其他经济体与美国的‘增长差’及‘货币政策差’将持续收窄,这将对美元指数形成持续下行压力。”
  “我们需要再次提醒投资者关注,特朗普的税改将是美联储这次会议后最值得期待的事件。”莫尼塔分析师钟正生、夏天然指出,9月25日税改详细方案将会公布,如果进展顺利,美元指数或将再度攀升。
  渣打银行财富管理部报告指出,做多美元/新加坡元是从短期内美元潜在反弹中获利的最有效途径之一,因为美元/新加坡元与美元指数存在高度相关性;一旦美元反弹,多头仓位较重的欧元和澳元则是最容易受到冲击的货币。
  中长期内,吴杰云仍旧看多欧元兑美元汇率,看跌美元指数。
  加息预期打压黄金
  “我们预计,短期内市场预期的调整将使金价承压,中期持有成本的上升将给金价带来较大下行压力。”郭朝辉、马凯表示,“短期内,政治风险逐步退散,市场免疫能力提升,避险需求与投机需求将大幅回落。当前高企的投机性多头逐步离场以及黄金ETF减持,将持续施压金价。”
  展望四季度,郭朝辉、马凯称,“流动性趋紧提升黄金持有成本,抗通胀需求减弱。根据我们宏观组的观点,预计欧央行10月底将公布QE减量细节,美国年底进一步加息,且通胀上行空间很有限。流动性趋紧以及通胀趋稳将加大黄金持有成本,降低黄金的防通胀需求。”
  郭朝辉、马凯同时表示,中国、印度黄金进口量下滑,黄金实物需求不振。“8月,印度黄金进口量降至44.6万吨,为2016年9月以来最低值,符合我们此前判断。尽管10月19日印度将迎来排灯节,但由于上半年进口的提前透支以及新的商品及服务税正式实施,预计印度黄金消费难及预期。此外,中国隐形库存增量下滑使实际黄金进口仍将延续下滑趋势,对金价拖累仍未结束。”
  招商银行交易员葛庆元也预计,短期内贵金属价格将进一步承压,继续调整。
  “此次耶伦少有地给予市场较为明确的鹰派表态,在一定程度上代表了美联储此后一个阶段在货币政策上还是持收紧倾向。只是此次会议上,耶伦似乎也透露出她将难以连任的信息,因此,后继者是否还是保持美联储一贯特立独行的行事风格,还是要看特朗普脸色配合行事;此外,还要留意谁是热门候选人,继任者动态也会对美元和黄金形成不小影响。”中国银行广东省分行的王刚表示。