当前位置:首页 >> 外汇黄金
欧元短空长多
2017-09-15 06:04   记者周轩千  
   上周,欧元/美元曾涨至两年半高点1.2092。此后,随着美元反弹,欧元兑美元回落并跌破关键技术位支撑。渣打银行财富管理部近期称已“结束看好欧元的观点”,但中期仍看好欧元。持有类似观点的分析人士不在少数。兴业研究分析师郭嘉沂、邵翔表示,尽管欧央行在9月议息会议上没有修改政策指引,但是亮眼的经济增长前景成为支撑欧元升值最主要的基本面因素。
  “欧元近期的反弹力度说明该货币已略显昂贵,同时息差和投机性持仓处于高位。”渣打银行财富管理部称,“因此,我们预计会出现盘整行情,甚至是小幅回落。杰克逊霍尔会议召开之后,对尚未获利的客户来讲,近期欧元强势提供了大好时机。”
  丰业银行分析师表示,当前欧元涨势似乎不完全受到潜在基本面因素的支持,但根据其模型,欧元/美元比预期公允价值高出一个标准差。“过去3个月的强劲涨势已令欧元走势有些过度,看涨情绪可能正在接近极值。”该行分析师称,“欧洲央行政策制定者已对欧元涨势表达出一定担忧,开始暗示他们可能不会如市场预期那么快地退出QE。”
  兴业证券的王涵等分析师认为,随着欧央行缩表政策落地,可能存在欧元见顶的风险。在他们看来,德国等国家国债曲线的陡峭化可能反映了市场对欧央行缩表的强烈预期。
  “短期来看,鉴于当前通胀尚未实现2%目标,欧央行也不乐见欧元过于强势,其退出QE的进程将相对缓慢,10月份宣布QE调整的时点也很可能再次推迟。欧元汇率短期可能有所回落,但是不改中期上行趋势。即使欧央行QE退出的时点低于预期,未来两年围绕欧央行退出QE后如何进一步实现货币正常化路径的预期,依然会主导欧元兑美元汇率。”中信证券分析师诸建芳、崔嵘表示。
  广发证券宏观研究小组首席分析师郭磊从欧元兑美元汇率和欧美央行资产负债表规模与各自GDP比重相对变化两个指标分析称,未来一年欧元升值速率或将放缓。“2014年欧元/美元跌破1.35-1.40区间的背景是欧央行实施了负利率,2015年初欧元/美元跌破1.20-1.25区间的背景是欧央行推出QE。今年以来,在市场预期欧央行退出QE的背景下,欧元/美元已升破1.20。但欧央行仍强调在结束QE前不太可能加息,9月德国大选之后还有意大利大选,这或意味着短期内欧央行削减QE的节奏不会太快。我们预计,在欧央行启动加息周期或市场产生这一预期之前,欧元/美元或难以明显升破1.25。”郭磊表示,“此外,二季度以来,由于欧央行将每月购债规模由800亿欧元调降至600亿欧元,资产负债表规模占其名义GDP比重由一季度的38.06%下滑至38.02%,为2014年四季度以来首次下滑。由此,尽管美联储资产负债表规模占美国名义GDP比重也仍在回落通道,但美欧央行资产负债表与各自GDP比值的相对变化已出现明显的边际变化。但是,即便2018年欧央行启动QE削减计划,由于美联储极有可能于9月宣布并在10月启动缩表计划,因此,未来一段时间,美欧央行资产负债表规模占各自GDP比值的相对变化并不会显著提振欧元或打压美元。”