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汇市静待全球央行年会
2017-08-25 05:36   记者周轩千  
   杰克逊霍尔全球央行会议召开前,汇市交投清淡,全球投资者静待欧洲央行行长德拉吉和美联储主席耶伦的讲话,以寻找汇率方向线索。
  FXTM富拓中国市场分析师钟越表示,往年美联储都是关注中心,但今年市场关注度有所下降,主要集中在耶伦如何阐述“缩表”,以及美国通胀下滑将如何影响其政策收紧进程。“我们对于耶伦的期待较少,因为9-10月将迎来美国债务上限问题,特朗普方面将再次爆出事端。美联储方面将保持‘低调’,维持渐进式收紧货币政策的立场,该立场不至于进一步推动美元大跌,也难以刺激美元大幅反弹。”钟越表示。
  瑞银财富管理驻新加坡的外汇分析师Tan Teck Leng表示,耶伦可能会试图让市场为美联储今年稍晚再次加息做好准备,12月加息概率可能会至少升至50%(目前为40%)。
  招商银行金融市场部分析师李刘阳表示,“在我们的三大基本面因素中,政治因素继续不利于美国,夏洛兹维尔暴力事件已经让特朗普解散了两个顾问委员会,且经济委员会主任科恩也有可能因此辞职。不过,全球央行货币政策相对变化则由收敛变为同步,在低迷的通胀条件下,美联储和欧央行收紧的预期都在削弱。而经济数据对美元而言好坏参半,零售强劲增长拉升美元后,通胀和新屋销售等数据却低于预期。因此,美元反弹的三个条件中,只有一项继续利空美元,其余两项均已边际转好,给了美元震荡上行的机会。毕竟欧元的绝对水平目前仍处于两年多以来的高位。”李刘阳称。
  浙商证券分析师孙付也表示,由于美国目前接近于充分就业状态,经济保持持续温和扩张,其经济表现和政策较其他经济体仍具有一定领先性,美元指数在阶段性回落后,有望企稳并保持相对强势。“一国货币(汇率)之强弱,依赖于其经济动能和政策选择与其他经济体的对比。”孙付指出,“2017年初以来,美元指数出现回调,一方面是因为前期市场对特朗普财政刺激政策和美联储政策收紧预期较强,但今年在政策兑现过程中,特朗普诸项政策受阻较为明显;在美联储政策方面,由于通胀压力不大,政策收紧力度和节奏较缓。另一方面,欧洲经济持续复苏,欧央行逐渐向市场释放停止量宽的信息,导致欧元走强,美元相对走弱。”
  相对而言,由于德拉吉时隔三年将再次现身全球央行年会,且市场正处在欧央行削减货币政策敏感时期。市场急切地想知道德拉吉对欧元升值、欧元区通胀放缓看法以及何时正式宣布QE削减计划。周三欧洲时段,德拉吉发表了简短讲话,但没有提及货币政策和欧元汇率,上周也有消息称,德拉吉不会在此次年会上释放货币政策的信号。“不讲货币政策,应该会提及欧元汇率和欧元区经济和通胀前景,市场必将酌字酌句地解读其讲话。”钟越表示,“市场的第一反应应该会比较剧烈,等市场平静后,价格走势将恢复理性。由于欧央行经济强势复苏已是事实,加上欧央行逐步退出宽松也仅是时间问题,因此,欧央行政策转变应是必然趋势。从这个角度看,即使德拉吉干预欧元汇率,预计欧元回落的空间也应有限,甚至这种干预还会起到推动欧元加速升值的反作用。”
  不过,莫尼塔分析师钟正生、夏天然认为,虽然欧洲经济表现稳健,但从维持公信力以及观察通胀走势方面考虑,欧洲央行今年年内大概率会维持当前的宽松姿态。因此,美日欧之间货币政策的分化依旧,欧元相对美元的强势表现可能逐渐削弱。