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外国人炒A股的多重利好

发布时间:2018-07-09 23:07

  ■撰文阮文华
  近期,中国证监会会同有关部门上报了《关于进一步放开外国人A股证券账户开立政策的请示》,已获国务院原则同意。作为中小投资者占比较高的A股市场,允许外国人进入市场交易,将会给国内投资者带来有益启示。通过引进丰富的投资主体,也将为国内证券市场健康持续发展注入新的发展活力。
  同台竞技将带来新的投资理念。众所周知,成熟市场的机构投资者占比高,散户占比低。而国内证券市场属于新兴市场,具有明显的中小投资者占比高的特点。外国人炒A股,将会带来投资理念、投资价值、选股思路、投资盈利模式、风险控制上的新理念,这对于国内中小投资者将会有启发。尽管目前外国人炒A股所占比例较低,但经过一段时期的政策发酵,必将对国内证券市场的投资环境,产生积极影响。
  有利于丰富适当性管理内容。相对于国内投资者,外国投资人的市场信誉、投资自觉性、个人财产收入状况信息披露完整性,及对证券市场法律法规的遵守程度,都将引起国内个人投资者的关注。外国人带来的不仅是个性化投资风格与特点,还带着当地证券市场所具有的投资文化。一直以来,国内投资者提供的信息不全,尤其是重要性信息披露缺失、隐瞒个人财产性收入,及不愿提供更详实的个人信息等行为,都给理财带来不便,不能够真实反映投资者风险承受能力,也就会导致其购买金融产品和享受金融服务上的缺失,导致资源错配,形成扭曲的资源定价格局。而外国人炒A股后,将为丰富国内征信体系,丰富适当性管理内容,提供重要参考。
  为未来的互联互通机制奠定良好客户基础。伴随着资本市场的进一步开放,尤其是沪港通、深港通的开通,及沪伦通的研究论证等,都在进一步推动国内证券市场与海外证券市场之间的投资对接。而外国人炒A股政策放开后,将为互联互通机制提供更好的客户源。投资者参与不同证券市场的投资活动,更加从容不迫,不会形成规则和投资价值判断方面的空白点。
  将会加快推进国内证券公司的投资顾问服务机制建设。外国人炒A股后,将会对国内的证券投资咨询服务活动提出更高要求,也更能够接受证券投资顾问的付费服务。这为国内证券公司加快推进证券投资顾问服务建设,提供了良好机会,也会给国内中小投资者带来获得高价值咨询服务的条件和机会。
  证券账户功能将更加丰富和完善。其实,伴随着《关于进一步放开外国人A股证券账户开立政策的请示》出台,证监会就《证券登记结算管理办法》相关规定的修改草案也向社会公开征求意见。外国人开立A股账户,必然会涉及到账户管理,尤其是身份识别、资金结算、划转等问题。外国人炒A股的投资习惯是什么、会选择什么样的证券品种、是不是能够坚持长期投资和价值投资、是不是也进行资产配置、建立重点证券池的依据是什么?伴随着外国人炒A股政策放开后,这些问题将一一得到解答。事实上,长期以来,国内证券市场的A股账户功能,并没有得到有效使用,尤其是在提供丰富的理财功能方面,还比较薄弱。可以从外国人的投资习惯及对资产配置需求等方面,不断推动国内A股账户体系改革,使股票账户真正成为股民朋友的理财账户,而不是投机账户。
  当然,在欢迎外国人炒A股的同时,还应当注意证券投资市场化、法治化和国际化发展趋势,尤其是在加强反洗钱和反恐怖融资等方面,所面临的新形势。特别是要不断加强和完善《金融机构自定义可疑交易监测标准》的制定,及积极履行反洗钱客户身份识别。
  另外,在运用对冲工具等方面,出生在成熟市场的外国人投资A股,也会带来一定的操作习惯,对国内证券市场的日常监管也提出新的挑战。不过,有利的方面是,通过外国人投资A股,可以发现和重塑国内上市公司股票价格估值的新逻辑和新方式,尤其是在丰富股东义务、行使股东权利、保护投资者合法权益等方面,提供更多的投资行为参考,也是国内证券市场培育新估值理念的一个重要起点。