当前位置:首页 >> 理财讲堂
黄金走势或将分化 警惕金价逆转风险
2017-09-08 06:33   记者王菲  
   在地缘政治风险上升,以及美国就业数据不及预期的推动下,国际金价上周站稳1300美元/盎司,并延续强势上攻动能。在机构人士看来,在国际局势依旧紧张,避险情绪升温的背景下,未来黄金上涨动力仍存。而一旦朝鲜局势缓和,金价涨势随时有可能逆转,投资者需规避短期追涨风险。
  9月黄金“开门红”
  上周五纽约盘中,黄金表现一波三折,短线跳升至去年11月以来新高1328.82美元/盎司,随后大幅跳水,最低触及1315.80美元/盎司,接着又拉升,收报1324.65美元/盎司。上周末朝鲜传出试验氢弹成功,本周一亚洲早盘,现货黄金急剧跳升到达1340美元/盎司。
  博时黄金ETF基金经理王祥表示,“上周我们预期黄金上涨的主要动力,来自特朗普税改的推进有望改变美国企业的融资结构,相应政策前景的明朗或能给金价中期强势前的入场机会。然而,国际政局短期紧张仍占市场主导,在上周金价的两度起落中,明显可以看到市场对于朝核问题紧张程度的预期变化,从上周末的情况看,避险买盘短期内或继续聚集,抵达下一目标位1350美元/盎司似乎并非难事。”
  在业内人士看来,由于去年12月以来美元指数持续走弱,今年8月至今美朝摩擦不断,加上特朗普的政府班底不稳定、美国再次临近债务上限与政府关门等风险因素叠加,使市场避险情绪升温,8月黄金在全球各类资产中表现最好。
  进入9月,国际局势进一步紧张,黄金继续保持上涨态势。本周一朝鲜进行第六次,也是威力最大的一次核试验,避险情绪大幅升温,金价一度创下近一年新高,美元下滑亦支撑金价。
  但也有机构人士担心,国际局势一旦松动,黄金会出现回调风险。澳新银行分析师Daniel Hynes指出,过去几天避险买盘相当强劲,但关于朝核问题对市场会有什么影响,还存在一定程度的不确定性。此前,韩国亚洲商业援引情报消息人士的话表示,据观察,朝鲜向该国西海岸运输的,似乎是洲际弹道级别的火箭。
  金价随时会逆转
  目前黄金涨势乐观,是否能继续追涨?对此,机构人士提醒,朝鲜半岛局势对金融市场的影响可能只是暂时的,一旦局势缓和,金价随时有逆转的风险。
  花旗银行认为,市场仍在评估朝鲜半岛局势应如何计入风险资产价格,但类似事件引发的市场波动都非常短暂,除非全球各国一致倾向于军事打击,否则紧张情绪会很快消散。
  王祥表示:“国内金价表现的另一端,在于人民币兑美元汇率,随着美国8月核心PCE物价指数及就业数据双双不及预期,美元指数积重难返,直观上推动人民币汇率走强,使国内金价表现相对疲弱。而美元的弱势大多倚靠美联储货币政策的中期逻辑,其稳定性一般较突发国际政治事件高,因此,国内黄金短期追高的风险仍需考虑。”
  苏宁金融研究院高级研究员左俊义认为,如果美元指数反弹,会对金价形成压制。地缘政治风险可能短期对黄金形成刺激,但不会在中期成为市场的核心交易逻辑;另外,美国已经历多次政府关门的风险,但都顺利挺过,预计不会形成持续影响。因此,9月金价可能进入震荡格局。
  目前来看,国际市场上看空黄金的声音依旧很多。专业贵金属投资机构Hebba Investments发布报告称,虽然近期黄金价格上涨,但只有少数空头进行平仓,表明他们看空的立场非常坚定。
  CFTC最新数据显示,8月27日止当周,黄金投机性多头头寸增加逾3万手,为连续第七周增加;空头头寸仅减少141手,目前空头占比为5.07%,处在2012年以来最低水平,表明额外的空头回补空间有限。报告统计当周,金价上涨2.68%。
  Hebba Investments认为,一旦局势平静下来,或者多头开始获利了结并开启下降周期,金价将面临重大下行风险。因而,其维持短期前景极为看跌的观点。另外,随着夏休期结束,交易员返岗,成交量将开始回升,或为“空头突袭”创造条件。
  标配利率债和黄金三季度初,缴税及逆回购到期使资金出现结构性紧张。为缓解这一状况,央行主动调控,8月累计净回笼4200亿元。
  债市5月大调整之后,债牛行情并未出现,经济基本面向好动力仍在,但股市及商品行情回升制约了债市上行动力。市场担忧以及监管升级等不确定因素,促使债市收益率上行,10年期国债8月24日一度冲击3.69%,一度攀升至前期高点。
  “央行的维稳意图与前期一致,因此国债收益率料不会高于前期高位。”分析师指出,“避免因去杠杆而引发新风险的基调未变,随着不确定事件落地和监管铺开,债市情绪面企稳,利率债应维持配置。”
  8月底,金价突破1300美元/盎司,为去年10月以来最高。黄金行情源自市场避险情绪升温,特朗普政权人员变动、美朝矛盾升级以及美欧央行未对货币政策予以明确指引,都引发了市场情绪,黄金再获支撑。分析师认为,黄金在资产配置中仍有不可替代的避险功能,鉴于全球不稳定因素仍存,应标配黄金。