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A股后市或转向 偏宏观面主题投资将受青睐
2017-09-08 06:33   记者陈健 

  随着上市公司中报的落幕,下半年投资机会成为市场关注热点。瑞银证券中国首席策略分析师高挺在9月6日召开的媒体电话会议上表示,考虑到去年经济增长基数较高,三四季度无论是宏观经济增速,还是上市公司盈利增速都会放缓。在此背景下,预计市场会逐渐转向偏宏观层面的主题投资。
  高挺认为,宏观经济增长强劲复苏之后,未来几个月,市场会逐渐转向对偏宏观层面主题的兴趣。首先是国企改革,如国企混改、去杠杆、债转股等,都是市场的关注点。
  对于国企改革,兴业证券建议投资者把握三大主线:一是央企兼并重组。关注电力、钢铁以及尚未重组的重型装备行业,推荐关注华能国际、华电国际、鞍钢股份、抚顺特钢、*ST佳电、东方电气。二是混合所有制改革,推荐关注铁龙物流、涪陵电力、三峡水利、海格通信。三是地方国改,如山西“1+3”国改配套文件以及“21项重点工作”出炉,天津拟引资千亿推进混改等,推荐关注山煤国际、西山煤电、蓝焰控股、中新药业、天保基建。
  其次是推动周期行业上行的这些供给侧改革主题。高挺表示,供给侧改革淘汰落后产能、确保环境质量,对市场供需带来影响;供给侧改革近期力度很大,带动了很多原材料价格的上涨,未来上涨的空间可能会偏小,因为对下游已经产生很大压力。但供给侧改革中的一个效应是使行业集中度增强,大企业的市场份额会变得越来越大,定价能力也增强。
  具体来看,周期股方面,东方财富证券表示,从业绩因素考虑,在供给侧改革和环保督查的大背景下,资源品价格或仍将涨多跌少,但由于去年三季度基数的提高,年内周期股的盈利增速或出现回落。因此,不排除后市周期股仍有望继续冲高,但振幅将难免加大,操作难度也会不断提升,预计整个周期板块正在进入兑现阶段。
  环保方面,华创证券指出,随着采暖季来临,京津冀大气治理攻坚将面临更严峻挑战,无疑将提高环保治理强度,环保设备及服务将持续景气。
  此外,随着周期上行持续,布局后周期的一些板块也是重要投资方向,例如银行股。野村中国及香港银行业股票研究主管江利表示,中国目前正在谨慎推进金融去杠杆,且目前取得了一定成功,银行股的估值将回归正常,并与其长期净资产收益率相符,优质银行将领衔此次价值重估。同时,有大量表内外杠杆性金融资产的银行尚未遇到根本困难,且净利差较低而资本缓冲较弱的银行将经历本次去杠杆周期。“随着去杠杆的推进,大银行将在融资业务方面表现超过中市值公司,且工商银行将继续是我们最看好的银行。”