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A股政策底、估值底初步探明

发布时间:2018-11-05 23:56

作者:中信浙江钱向劲

  上周A股大盘运行有所好转,本周一A股大盘多空双方反复震荡。早盘三大股指集体低开,随后指数逐步分化。受到白酒、地产、保险等权重板块拖累,上证50指数走低。创指冲高,一度涨超1%,小盘题材股集体活跃,逾40只个股涨停,壳资源集体爆发,ST板块上演涨停潮。随后创业板指数冲高回落,沪深指数跌幅扩大,个股总体涨跌互半。
  整体观察,政策底、估值底已经初步探明,并且成为支撑A股市场稳定发展的重要因素。一方面政府高度重视股市的健康稳定发展,刘鹤副总理10月19日的表态说明A股市场的政策非常明确。随后一行两会负责人提出的改革措施也为此作了呼应。同时上市公司回购、并购重组、险资参与优质上市公司等措施迅速落地,兜底股权质押风险适时、适度,大盘稳健筑底使得流动性风险得到缓解,目前政策举措效果良好。
  证监会10月30日盘中发布的声明,更是明确指出了今后资本市场具体的改革方向和工作。声明中优化交易监管的提法也让市场感到振奋,引发了各界的热烈讨论。投资者认为,这项工作的目的是提高A股的市场化程度,减少一些非市场行为的临时监管措施。而监管层敢于作出这种承诺,说明此前净化、优化市场环境的做法已经收到了明显成效,合法交易将会受到鼓励。另一方面,估值优势比较明显。从中美GDP增速对比情况来看,A股市场确实“正在成为最有投资价值的市场”。今年前三季度,中国GDP同比增速为6.7%,美国则仅为2.7%。中美经济增速在股票市场上的表现则是倒挂的,市盈率这个指标很能说明问题。截至10月30日,上海市场的股票平均市盈率为12.82倍,深圳市场的股票平均市盈率为20.37倍,其中主板为14.33倍,中小企业板为23.26倍,创业板为32.04倍。同期,美国道琼斯工业指数股票平均市盈率为29.3倍,标普500指数为21.92倍,纳斯达克综合指数为29.3倍。
  对于短期走势,从技术上看指数连续反弹,成交量有所释放;总体上看,今年10月份行情的表现是比较差的,这其中包含多种原因,但市场看点颇丰,尤其是2449点低点,对于市场的指导意义很大。展望11月份,有几点需要重点关注。一方面,经历10月大幅震荡维稳后,11月份整体向好基础开始显现,资金若能跟上,或存在赚钱效应;另一方面,政策底虽然夯实,但市场资金面仍有欠缺,大盘在大关口面前,仍会有反复。