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短线疲软不改强势预期
2017-09-26 00:33   金百临咨询秦洪  
   昨日,A股有所调整。一方面,房地产股盘中深幅回落;另一方面,黑色金属等周期股继续调整,使得市场调整压力增强。不过,从盘面看,以5G概念股、券商股为代表的大金融产业股等仍相对强势,显示在短线疲软的背后,仍有多头在辛勤耕耘。
  调控加码施压房地产股
  上周,房地产股的强势主要得益于港股的内资地产股大力拉升,中国恒大、融创中国等内房股的表现抢眼。但上周末以来,内房股大幅回吐,意味着A股的房地产股走强丧失外在题材的刺激。
  更何况,上周末房地产调控政策再度升级,部分城市的“冻房”周期进一步延长,从目前3年可上市交易延长至5年,甚至8年,彰显决策层正在落实“房子是用来住的,不是用来炒的”。毫无疑问,此举将极大地打击投资性需求,也对房地产行业产生长远影响,如导致房地产市场“降温”,进而导致房地产投资建设力度下滑。这对房地产公司、水泥等基建类公司的未来业绩有较大抑制作用,因此,此类个股成为市场近期下跌的主要动力。
  与此同时,周期股与房地产市场的开发力度有着较大的关联,房地产市场预期不振,进一步强化了周期股被证伪的判断,也给周期股带来了较大的股价调整压力,这也是A股回落的原因之一。
  短线疲软打开新空间
  这些压力可能还将影响A股近几个交易日的走势,但从中长线甚至节后走势看,投资者仍可保持较为乐观的预期。
  一方面,房地产调控政策意图的落实,意味着我国产业政策的发展前景更为乐观。因为房地产聚集了过多的社会财富,楼市降温将释放出庞大的社会财富,不仅有利于中高端制造业的升级,还会对A股市场产生积极的刺激。毕竟巨大的社会财富需要寻找新的投资方向,而证券市场具有高流动性,且部分产业领域的股息率达到3%,再考虑到新股申购中签等收益,A股所代表的股权资产具有一定的吸引力。因此,房地产市场越受到压制,A股对资本的吸引力就越大,后续买盘力量越雄厚。
  另一方面,A股的估值安全边际较高。以上证指数为例,2012年指数围绕2000点中枢反复震荡,过去5年,我国GDP年复合增速在6.5%以上,作为宏观经济重要“晴雨表”,上证指数的估值中枢理应上移至3000点一线。既然如此,A股目前所处3300点左右具有一定安全边际,涨升基础扎实。与此同时,股市相关政策也较为得当,如证金、汇金加大对券商股、银行股等大金融产业股的持股力度,可增强A股参与者的投资信心并稳定指数运行。再如,当前对新股发行的节奏安排,既可给持股者带来一定的非经常性收益,弥补短线波动所带来的市值损失,也可以吸引增量资金进入A股。
  综上所述,短线A股不振,并不改变A股强势预期。更何况,节前、节后的维稳时间窗口已打开,大金融产业股近期的表现仍可期待。在操作中,建议投资者仍可持股。而且指数越下行,意味着安全边际越大,此时更需要加大投资仓位和积极调整配置方向。主要可配置未来产业趋势乐观的品种,包括5G产业股、人工智能概念股、大消费产业股、大金融产业股、煤改气受益概念股等。