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硅铁领涨态势难持续
2017-09-12 00:24   记者王菲  
   受2+26城市采暖季钢厂限产预期的影响,近期,黑色系出现普涨,其中以硅铁涨幅最为惊人。
  由于硅铁的成本构成非常稳定,因此,期价对钢材一直有很强的跟随效应,但弹性远不如其它黑色品种。但从7月初开始,硅铁期价一反常态地出现飙涨,1709合约结算价近两月上涨幅度超过50%,同期涨幅远超黑色系其它品种,期价早已突破2014年8月上市以来的最高点。不过,近期硅铁期价在攀上历史高点后接连出现回调,对于未来硅铁价格走势,市场观点也出现分化。东证衍生品研究员朱豪认为,本轮硅铁期价上涨动力主要源于对现货的跟随效应,8月18日,西北某大厂硅铁报价涨幅超过千元,导致9月钢厂硅铁招标价水涨船高,现已出炉的招标价都在9000元/吨附近。现货对期货大幅升水,郑商所即使出台限制措施也难抑期价涨势。而现货价格的抬升主要出于对供给的担忧:一方面,钢厂开工率高企,导致硅铁现货供不应求;另一方面,8月初第四批中央环境保护督察组进驻八省,其中包括硅石主产区青海省。有传言硅石矿纷纷关停,就连硅铁龙头鄂尔多斯也发出公告表示,原公司采购的部分硅石供应商已停产,可能会造成公司因原料不足导致部分减产。市场对上游原材料紧缺的预期,也带动了硅铁期现价格上涨。
  对于未来硅铁走势,有分析指出,短期来看,在吨钢毛利仍普遍上涨的背景下,钢铁行业或仍将在高利润中迎接“金九”。在钢铁业景气仍盛的背景下,作为原料的硅铁价格或仍有支撑。
  7月,我国硅铁出口4.9万吨,环比增加30.31%,再创新高。下游方面出口、金属镁和钢厂需求都明显利好硅铁,上游原料则需看环保政策何时解绑。“短期内仍可以给予小幅支撑,但并不能作为硅铁无限制上行的利多因素存在。”有期货分析人士表示。
  机构普遍认为,前期硅铁期价上涨明显带有对硅石紧缺的预期,但由硅石紧缺造成硅铁期价升温的逻辑都将被证伪,难以成为支撑期价上涨的动力。
  方正中期期货表示,从供给看,当前宁夏硅铁总产量9万吨,据悉一个月内产量仍会增加,因此,宁夏月产量必破10万吨。随着时间推移,硅铁矿热炉一旦适应生产节奏,加上青海地区热炉即将改造完成,后期硅铁的产量料将大幅增加。而需求方面,由于近期钢厂生产问题频发,因此,钢厂扩大生产的难度进一步增加。总体来看,当前硅铁的供需关系预期正在转弱。
  朱豪进一步指出,有鉴于此,硅铁供给侧将迅速复苏,前期受近月合约上涨影响的1801合约将有较大回调压力。考虑到原材料成本有所提升和钢厂整体需求确实有所增加,SF1801合约不会回落到前期低位;8月初合约价格按原料抬升后的硅铁生产成本计算,净利润在10%左右,而且尚未经过市场情绪助推,应是比较合理的价格区间。当前期价建议做空SF1801,为防止钢材端涨价传导至炉料的风险,也可选择空硅铁多螺纹钢的操作。