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黑色系王者归来
2017-08-01 07:04   记者王菲 

  在去产能不断推进的前提下,黑色系期货行情火爆。7月31日,黑色系全线暴涨,铁矿涨停,上涨7.95%;焦炭上涨6.38%,创近四年来新高;焦煤上涨5.27%,刷新4月3日以来的高点;螺纹上涨4.46%,刷新三年半以来的高点;热卷上涨3.79%,郑煤上涨2.88%。
  事实上,今年以来,黑色系王者风范一直未减。6月以来,黑色系震荡反弹,螺纹钢、焦煤和焦炭等期货品种纷纷越过去年高点,创下新高。之后,各品种涨势逐渐趋缓。对此,国投安信期货研究院黑色首席分析师曹颖表示:“近期黑色系期货盘面表现强劲,但也发生了一些结构性变化:一是焦煤、焦炭及铁矿石作为原材料,表现比钢材成材强得多,强弱格局发生了转变;二是黑色系近月合约涨幅均不及远月,远月合约的贴水价差集体迅速收窄。”
  她进一步指出,导致本轮(2017年4月至今)黑色系期现货上涨行情的根本驱动因素,在于上半年钢铁供给侧改革的中频炉去产能化,以及房地产、基建等重点行业对钢材需求持续坚挺所导致的供需缺口。黑色系继续强势反弹,与钢材淡季不淡的需求更是直接相关。夏季是建筑钢材的传统淡季,但在高炉开工率持续维持高位期间,钢材社会库存及钢厂库存均持续下降至低位。至于当前期现货市场上原材料强于成材的情况,可以理解为原料对持续高企的炼钢利润开始逐步提出分配利润要求的补涨行情。而煤焦钢矿远月合约涨幅大于近月,主要源于市场对于远月合约过于悲观的预期,导致远月合约出现过大贴水,需借助主力移仓换月进行修复。
  供给侧改革背景下的去产能持续推进,是黑色系热情被点燃的直接原因。美尔雅期货黑色品种分析师杨雅心表示:“从基本面看,此轮反弹最重要的支撑在于供给端持续收紧。以最核心的品种螺纹钢来说,河北地区日前再发环保限产令,钢铁产业限产30%,在供给偏紧情况下进一步加强了产量下降预期,供需缺口短期难以改善。同样以山西、河北为主产区的煤焦产业也面临环保压力。而铁矿石方面,环渤海各港将面临短期禁航,对到港货物造成影响,高品矿缺货现象短期仍将持续。”
  记者了解到,自7月7日开始,环保督查组已启动对京津冀及周边地区“2+26”个城市的第七轮次强化督查工作。被称作“环境保护史上最大规模行动”的京津冀及周边地区大气污染防治强化督查已满三个月。三个月以来,28个督查组共检查了32408家企业(单位),其中,存在环境问题的企业达20602家,问题率达63.6%,凸显出环保的压力。
  昨日,人民日报刊文《去产能别纠结》称,煤钢价格回升,免不了会有企业打起“明里去产能、暗地增产量”的小算盘,这就要以市场化、法治化手段助力去产能,严格执行环保、能耗、质量、安全标准,提高落后产能的生产环保成本,鼓励有条件的企业实施兼并重组,大力发展绿色信贷;用市场的无形之手,让僵尸企业难以为继、让落后产能无利可图,最终实现新旧动能有序接替。从中可看出,未来去产能将稳步推进。
  黑色系行情未来会如何演绎,在杨雅心看来,下半年去产能政策并没有松绑迹象,叠加秋冬环保限产压力,供给端将维持偏紧状态,部分黑色系品种如螺纹钢下方有较强政策支撑。