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“流动性新规”影响货币基金收益 短期理财基金“争锋”货基
2017-10-13 00:41   记者王菲  
   短期理财基金2012年刚兴起之初,也曾风光一时,但随着之后余额宝的横空出世,短期理财基金渐被忽视,部分短期理财基金规模严重缩水甚至最终转型或清盘。
  如今,风水轮流转。10月1日正式实施的公募基金流动性新规对货币基金实行越来越严监管的同时,也为短期理财基金创造了发展机遇,市场认为其是取代货币基金进行短期资产配置的最佳替代品。
  短期理财基金再受宠
  证监会于今年9月1日发布、10月1日起正式施行的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》(下称“流动性新规”)给短期理财基金带来了新机遇。据了解,2011年,银监会正式叫停30天以内的银行短期理财产品,庞大的短期理财需求没有产品对接。2012年时,一些基金公司杀入短期理财市场,但随着互联网“宝宝”军团的兴起,短期理财债基一度被边缘化。
  流动性新规的实施让短期理财基金再次进入投资者视野。新规中关于“货币市场基金特别规定”的规定,对超5万亿元的货币基金形成新的冲击,货币基金市场格局正在悄然生变。
  基金分析人士认为,未来货币基金整体规模或难有较大扩张,对机构投资者和散户的吸引力或许会下降,由于机构投资者在市场上占比较大,可能导致整体市场格局发生变化,因此,短期理财基金等其他替代型标的有望成为机构“新宠”。
  事实上,有数据显示,短期理财基金正逐渐受到青睐。记者注意到,9月共有5只短期理财型基金成立,仅次于今年6月的发行数量。此外,短期理财基金的募集申请数量也在增多。
  据证监会最新公布的基金募集申请公示表显示,今年以来,有10多只半年期及以下的短期理财基金获批,此外,还有30多只正在审批中。具体来看,下半年短期理财基金的募集申请明显增多,其中,9月前半个月便有6只基金提交募集申请,8月也有10只提交募集申请。从递交申请的产品名称看,3个月和6个月期的品种占比较大。值得一提的是,其中有相当部分属于定期开放发起式基金。根据流动性新规的要求,这些基金为机构定制的可能性较大。
  济安金信基金评价中心主任王群航认为,在当前货币市场基金被严格监管的背景下,带有短期封闭期限的类货币市场基金——短期理财债基,尤其是封闭期限在60天及以下的超短期理财债基,会在一定程度上承接从货币基金中分流出来的资金,这类基金或将大概率面临较好的发展机会。
  能否取代货基?
  业内普遍认为,在流动性新规中,机构投资者持有比例、货币基金投资标的比例受限,导致货币基金收益率下降。目前来看,短期理财基金在收益水平上更胜一筹。万得数据显示,9月29日,短期理财型基金的平均7日年化收益率为4.126%,略高于货币基金平均7日年化收益率4.06%。而在去年年底时,货基的收益率仍略高于短期理财基金。截至去年12月30日,货基和短期理财基金的平均7日年化收益率分别为3.4%和3.29%。
  “高举债券基金的大旗、流淌着一定货币市场基金特色的血液、带有一定封闭期限、流动性管理工具的特色不太受影响、市场基础依然存在的短期理财债基,尤其是超短期理财债基,有着相对更为宽松的投资运作环境。例如,在可投资标的评级、受限资产、流动性准备、剩余期限、赎回条款、杠杆比例等方面都有相对优势,促使此类品种重新进入投资者的备选视野。”王群航说。
  不过,业内人士表示,短期理财债基在赎回效率方面较货币基金略逊,更适合对资金使用期限有规划的投资者。“大多数货币基金都可以做到赎回T+0或T+1到账,但短期理财债基都存在产品期限,所以,购买时一定要考虑到资金的使用期限,避免在用钱时不能及时赎回的尴尬。”沪上某债基经理表示。
  该基金经理还提醒,对货币基金的基金经理来说,以流动性为最优考虑,这造成货基和短期理财基金在资产配置和自身属性上有所差异。长期来看,货基的表现更为稳定,而短期理财基金的上下波动幅度相对更大。
  盈码基金研究员杨晓晴也表示,新规严格限制了货币基金的投资范围和投资比例,这在一定程度上影响了其收益率;相比之下,超短期理财债基投资范围更广、杠杆比例更高,可以轻松取得高于货基的收益,而牺牲的流动性又十分有限,对大部分投资者来说,超短期理财债基性价比更高。