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公募FOF时代开启 全市场型产品更受青睐
2017-09-12 00:24   记者王菲  
   去年以来,备受市场期待的FOF(基金中的基金)终于正式获批。记者近日获悉,华夏基金、嘉实基金、建信基金、南方基金、泰达宏利基金、海富通基金6家公司旗下公募FOF获批,成为首批获批的公募FOF产品。
  六家基金公司拔得头筹
  历经15个月的长跑,公募FOF终于在9月8日宣告出炉。记者了解到,首批获批的FOF分别为华夏聚惠稳健目标风险混合型基金中基金(FOF)、南方全天候策略混合基金中基金(FOF)、建信福泽安泰混合型基金中基金(FOF)、泰达宏利全能优选基金中基金(FOF)、嘉实领航资产配置混合型基金中基金(FOF)、海富通聚优精选基金中基金(FOF)。
  从具体产品看,尽管各家公司并未披露详细的产品说明书,但从基金名称基本可以判断,首批公募FOF以混合基金为主。
  据了解,华夏基金旗下此次获批的华夏聚惠FOF主要采用目标风险投资策略。目标风险是海外市场一种非常重要的大类资产配置策略,特点是有着明确的收益风险特征和风险控制措施。据悉,华夏基金主要从产品波动率角度,设计了5%、7%、10%、15%、20%五档(R1-R5)目标波动率,未来会有更多的产品陆续面世。
  华夏基金资产配置部负责人孙彬表示:“公募FOF存在的重要意义是填补了中国资产频谱的不完整性,增加了中等收益风险组合的投资品种。我们选择最合适的投资经理捕捉阿尔法,力争在大类资产配置和底层资产选择两方面提升投资业绩。”
  “我们是唯一有实盘经验的。”嘉实基金市场部负责人在介绍其FOF产品时强调。据该负责人介绍,嘉实的专户FOF业务已有超过两年的实盘运行经验,日均管理规模超过百亿元,并围绕FOF产品的核心要义准备了风险平价、量化灵活配置、趋势跟随等多种策略。记者了解到,其专户FOF的客户多为银行、保险等大型金融机构,这类客户希望以多资产多策略规避经济周期波动,获取稳健的投资回报。
  在行业人士看来,资产配置将是我国资管行业的发展趋势,FOF作为资产配置的有效载体,将承载资管行业发展的新方向。
  “公募FOF由专业管理团队管理,为大众投资者提供专业的资产配置服务,这在过去只有高净值客户才能享受到,公募FOF的开启也践行了公募行业普惠金融的精神。”嘉实基金表示,“公募FOF与普通基金相比有三个优势:基金的精细化优选与专业化管理,投资风险的全局把控与再分散,通过资产配置实现多样化投资需求。”
  “公募FOF主要面向大众投资者,投资者投资公募FOF可以不用再费心研究资产配置和基金投资风格以及分析历史业绩,这与公募基金角色定位相符。”上述嘉实基金负责人说。
  全市场型产品更受青睐
  自去年推出公募FOF提上议程以来,关于内部FOF与外部FOF的讨论,一直没有确定答案。“FOF不是简单把几只基金绑在一起,而是需要升级换代投研体系的一项系统工程。”某公募基金人士表示。因此,首批公募FOF的投资策略成为投资者关注焦点。
  有业内人士指出:“投资内部FOF会被怀疑有利益输送;投资外部FOF则存在双重收费问题,并在调研其它基金公司上存在困难。去同行那里调研,只能获取一些非核心信息,同行之间的信息沟通并没那么透明。”
  从现有资料来看,首批获准发行的FOF中至少有3只为全市场型产品。例如,泰达宏利全能优选混合型FOF将在全市场优选基金;与之类似,嘉实领航资产配置混合型FOF也是一只全市场型产品,建信福泽安泰FOF也将从全市场的基金中筛选优质产品构建基金投资组合。
  公示资料显示,此次泰达宏利基金获批的首只FOF产品在标的选择方面,内外部基金均会考虑,优选风格明确、业绩优秀的产品进行配置。此外,该FOF采用风险平价策略调节各类资产权重,使得单一类型资产对组合业绩波动影响一致化,同时采用自身研发的多种资产配置模型及基金优选策略增强收益。
  对于当前公募FOF主要采取内部FOF还是外部FOF的热点话题,建信基金的策略是根据FOF产品的风险收益特征及资产配置目标,来决定内部基金与外部基金的投资比例。记者了解到,根据现行的公募FOF政策,经测算,内部基金可以减少近1%的费用成本,对中低风险FOF产品而言,节省的成本会对产品收益有明显提升。不过,建信基金也表示,如发现有业绩表现突出的外部基金也会积极配置。
  那么,投资者该如何选择这些FOF基金产品呢?专业人士指出,不同的FOF风格迥异,投资者在投资前要搞清楚自己的风险偏好,再根据FOF的风格来选择。同时,还要看基金合同,关注FOF资产配置策略、构建组合标的比例等信息。
  济安金信基金评价中心主任王群航指出,FOF无法回避的一个客观现实是缺乏有经验、有历史业绩的管理人。一方面,一些公司所宣传的拟任FOF经理有境外从业经验存疑。其原因在于FOF经理如有境外从业经验,却不一定适用于境内拟发行FOF。另一方面,公司宣传的拟任FOF经理在管理专户和子公司期间管理FOF类产品的辉煌业绩均是未公开信息。投资者必须考虑到这个现实,但为了支持FOF的起步,不妨适度支持一把,毕竟,FOF的典型优势是客观存在的:双重的优中选优、对于风险和收益的二次平滑。
  据悉,证监会公布的基金募集申请核准进度显示,共有45家公司的81只FOF产品获得受理,正在等待排队发行。
  名词解释:
  FOF(Fund of Fund)即基金中基金,是指将80%以上的基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额的基金。