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前7月QDII业绩领跑 下半年投资宜适度均衡
2017-08-08 00:39   记者王菲  
   受益于美股和港股的强势行情,前7个月,QDII基金业绩领跑,成为最大赢家。在业内人士看来,借道QDII基金是布局海外市场的有利工具。虽然基金经理认为未来美股和港股市场都存在结构性投资机会,但其中的不确定因素须谨慎对待。
  前7月平均收益达9.34%
  去年的基金大类冠军QDII今年上半年继续领跑。万得数据显示,今年前7个月,市场上195只QDII基金(不同份额分别计算)的平均收益率达9.34%,跑赢排名第二的股票型基金(平均收益率7.95%);超过八成QDII基金收益为正,两成QDII基金收益率超过20%,可谓是基金市场上最大的赢家。其中,最具赚钱效应的QDII莫过于海外互联网行业基金。国金证券分析师杨舒认为,下半年主投互联网中概股的QDII基金净值也势必水涨船高。
  万得统计显示,二季度末,QDII基金投资信息技术行业市值达146亿元,占比27.36%。而在一季度末和去年年底时,这一比例分别为23.08%、18.42%。QDII二季度重仓股不乏龙头个股,包括腾讯控股、阿里巴巴、舜宇光学科技、百度、苹果、京东、微博、网易等。二季度末,近40只QDII基金集中重仓了腾讯控股,9只产品持有该股票超过总仓位9%,8只产品重仓腾讯控股超过总仓位8%。其次是阿里巴巴和舜宇光学科技,分别被16只、10只产品重仓持有。2只产品持有阿里巴巴超过总仓位9%,4只产品重仓阿里巴巴超过总仓位8%;2只QDII基金重仓舜宇光学科技超过总仓位的9%。
  数据显示,在海外互联网基金中,交银中证海外中国互联网业绩居榜首,今年前7个月收益率高达43.04%。作为跟踪中证海外中国互联网指数的指数基金,该基金第一大重仓股腾讯控股的持仓占比高达10.52%。今年以来,腾讯控股从年初的190港元,一路上涨到目前的310港元左右,累积涨幅超过60%。
  交银中证海外互联基金经理蔡铮认为,上半年海外互联网板块表现突出的动力主要来自业绩驱动。“一方面,互联网公司中期经济数据表现良好,具备优异的业绩支撑;同时,在目前全球经济增速放缓的大背景下,以互联网、人工智能为代表的新技术、新金融等几大经济形态显示出很强的成长性。”
  紧随其后的华宝兴业中国成长、嘉实全球互联网美元现汇,前7个月收益也分别达到38.66%、37.94%;今年1月4日成立的易方达中证海外互联ETF也赶上了这波行情,年内累计收益率达42.55%。其中,华宝兴业中国成长主要配置港股,为主动管理的QDII基金中表现最好的,其余基金则主要跟踪美股市场上的互联网概念股。
  此外,国富大中华精选、华夏全球精选、广发全球精选美元现汇、上投摩根中国世纪美元现汇、汇添富全球移动互联等主动管理的基金也表现不俗,年内收益率在25%至32%之间。同样,重仓港股的嘉实沪港深精选、广发沪港深新起点前7个月收益也超3成。
  海外市场谨慎乐观
  美股屡创新高,长达八年之久的牛市仍在持续。2017年以来,港股涨幅达22.6%,冠绝全球,恒生指数已越过27000点。不过,在基金经理等机构人士看来,未来海外市场仍存不确定性因素,对未来投资持谨慎乐观态度。
  杨舒表示,尽管对于美股估值不断走高、牛市恐将转向的担忧之声愈演愈烈,但目前美国经济增长势头不减,短期内并无任何经济衰退或金融危机的风险。此外,虽然美国已进入加息通道,但全球多国央行仍未退出货币宽松政策,全球流动性依然充沛;在低利率和弱通胀背景下,美股成分股公司强劲的盈利能力等有利因素,都将继续支撑美股迭创新高。
  不过,杨舒同时提醒,鉴于特朗普刺激政策出台的不确定性、美股估值过高隐忧带来的影响,不适于持仓美股过于集中,建议投资者8月在美股、港股、互联网主题等不同领域适度均衡投资,以达到攻守兼备的效果;对于具体基金的选择,建议以企业盈利能力和行业基本面为主要筛选考虑因素,推荐跟踪标普500和纳斯达克指数的基金;此外,投资美国REITs的QDII具备一定的固定收益属性,可作为低风险资产纳入组合。
  展望今年三季度的海外市场,蔡铮认为,欧洲市场有诸多不确定性因素,特别是多项政治事件或将对市场短期造成扰动;美联储加息节奏和缩表进度逐步明朗,经济大概率呈逐步复苏、震荡回暖的趋势;港股方面,因其估值优势和中国企业基本面改善,相对更为乐观。对海外市场总体持谨慎乐观的态度,有一定结构性机会。
  在蔡铮看来,投资海外互联网公司不能简单用估值来衡量其股价高低。“美股互联网公司的估值差异很大,将PE作为投资依据的合理性一直受到质疑。关键要看投资标的的成长逻辑,同时要不断跟踪其成长逻辑和估值水平,看两者有没有出现偏离,这是一个动态的过程。牛市不言顶,目前海外互联网投资标的的股价尚未到达顶部。”
  在基金经理看来,未来港股存确定性机会。香港东英资管执行副总裁李炜分析称,市场一旦进入牛市后会形成惯性,预计下半年不会出现太大的调整。从大类来看,配置了港股和美股的QDII基金今年业绩会较好。“单从估值角度来看,港股有基本面的支撑,而内地经济也并没有想象中差,这从香港股市各大上市公司半年报、年报中可确认;其次,港股历史最低时平均市盈率在8倍左右,现在的平均市盈率是14倍,而历史上牛市港股的平均市盈率是20倍,理论上还有一定的上升空间。”李炜进一步解释。
  不过,有私募基金经理对港股投资也较为谨慎。丰岭资本董事长金斌认为,香港股市中约有80%的股票成交量低于1000万股,还有些不涨不跌的“仙股”,能投资的港股股票数量比一般投资者预想的要少很多,因此,投资港股要更加谨慎。未来,A股、港股中部分主流的大盘蓝筹股票股价差别不会太大。