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银行理财产品新老交替有序

发布时间:2018-09-10 23:47

作者:记者周轩千

  近日,中国银行业协会专职副会长潘光伟表示,理财新规(征求意见稿)发布后,中银协立即按照银保监会相关要求,组织理财业务专委会25家常委单位征求意见,目前已将汇总意见反馈至银保监会创新部。分析人士表示,这意味着当前理财新规已进入修订期,正式稿发布时间预计不会很远。
  银行理财产品新老交替节奏平稳
  “银行资产管理业务在资管新规过渡期内将有序压降不合规理财产品规模,停止不合规资产投放,对过渡期内难以消化的存量资产进行处置安排,同时,客户对净值型产品的接受程度也需要一定时间的培育,这将在短期内对各银行资产管理业务的转型发展和收入增长带来很大的挑战。”某银行近日发布的半年报指出,“银保监会发布理财新规征求意见稿是落实资管新规的重要举措,有利于细化银行资产管理业务的监管要求,消除市场不确定性,稳定市场预期,促进银行资产管理业务平稳转型。”
  华宝证券分析师杨宇、蔡梦苑表示,“4月资管新规发布之后,由于缺乏操作层面的实施细则,理财业务几乎进入停滞期,老产品发行数量快速下降,新产品推出速度非常缓慢,仅有少数大银行在做这方面业务,如此情况之下,6月份一个月非保本理财规模就下降1.18万亿元。7月20日理财新规开始征求意见,执行层面的可操作性提升,一些银行的净值型产品发行明显提速。而在老产品的整改上,可以看到,8月封闭式预期收益型产品发行量未见到之前3个月快速下滑的情况。”杨宇、蔡梦苑指出,“从整体来看,当前银行理财产品新老交替节奏相对平稳,也从侧面反映出在银行可以自主决定整改节奏的情况下,过渡期的早期更倾向于缓慢压降老产品的规模。一方面,理财新规为理财转型提供了诸多支持,资产端处置压力大幅缓解,政策边际上的放松,为银行调慢整改节奏提供了条件;另一方面,也是为了保持转型过程中产品规模和收益的相对稳定。”
  某股份制银行副行长近日表示,在资管新规和理财新规(征求意见稿)下,行业正面临“新产品发行不容易、老产品压降不如意、老产品投资新资产不顺利”的三大挑战。其中,“新产品发行不容易”,表现在客户接受难、资产起息难、产品管理难。“老产品压降不如意”,首先是因为新规部分规定的标准不清晰,操作上存在困难;其次在老产品压降过程中,会对客户融资带来很大的压力;最后是因为目标难以统一。他表示,在具体操作中,老产品压降必须要兼顾短期盈利目标、中期整改目标与长期转型目标,但是次序与节奏的把握非常困难。就“老产品投资新资产不顺利”而言,目前最大的困难是,整个实体经济没有一个较大的容纳量来满足资管行业新增配置的需求。
  该人士提出若干建议,其中包括尽快界定非标定义,并对存量非标实施例外条款。“明确非标的定义涉及到新老产品的资产配置以及存量资产的处理,几万亿元的非标资产规模能否在2020年底之前顺利转标?如果集中回表,从风险资产耗用来讲,银行有很大的压力,希望监管层设立相应条款,给银行持续解决存量资产的时间周期。”同时,他建议,明确开放式产品可以采用摊余成本法估值。“现在我们通过开放的产品来完成转型,打破刚兑,资管新规只是针对定开产品提出可以进行摊余成本的核算办法,对于较大产品体量来讲,应该在估值核算方面给银行一个时间窗口。”
  据潘光伟透露,资管新规征求意见稿发布后,中银协上报人民银行和银保监会的主要意见包括:建议明确银行理财投资资产的估值方法,准许具备持有到期意愿和能力的债权类资产投资实施摊余成本法估值;建议准许开放式产品配置不超过35%的非标资产,或者准许开放式产品投资国家鼓励发展领域的非标资产不受开放日约束;建议给予非标转标更大的便利性,明确认定银登中心、北金所等作为转标平台。
  现金管理类产品发行提速
  “从银行中报业绩可以看到,资管新规的出台对银行理财产品发行带来一定冲击。银行理财新规最重要的一条是对理财产品实行净值化管理,而不再给予保本承诺。对于保本理财的限制,使得保本理财规模被大幅压缩。”小小金融总裁刘小峰对《上海金融报》记者表示,“在资管新规期限要求下,银行已经在谋求转型,消化已有存量资产。如果非标资产到期,而无法承接新的非标资产,银行理财规模将在一定程度上受到冲击。”刘小峰表示,对理财产品实行净值化管理,将考验银行的投研能力和主动管理能力,这对银行的影响非常深远,“那些迅速搭建投研团队的银行,其理财发行规模有望逐渐上升。”
  杨宇、蔡梦苑指出,理财转型期间,很多银行都在加大现金管理类理财产品的发行。他们指出,与货币基金相比,银行现金管理类产品在投资范围、“T+0”赎回额度、流动性管理等方面都有较大优势,估值方法也可以使用摊余成本法,因而具备不错的竞争力。同时,银行现金管理类产品收益较高。
  据统计,8月(截至9月3日)银行理财产品收益率继续下行,下降幅度较上月扩大。其中,保本型收益理财收益率较上月下滑7-26.9个基点,非保本型收益理财收益率下滑8-9.8个基点,保本型产品收益率下降幅度更大。“本月底银行要进入季末考核时点,但在维稳资金面和宽信用的基调下,预计后期理财收益率难有上行空间。”申万宏源分析师钟嘉妮、孟祥娟表示。