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多重利好叠加 黄金迎中长期配置良机

发布时间:2018-12-24 22:59

作者:记者田忠方

  北京时间12月20日凌晨3点,美联储发布声明称,将美国联邦基金利率调升25个基点,美联储年内第4次加息,也是2015年12月开启本轮加息周期以来的第9次加息。不过,美联储同时下调了2019年的通胀和经济增长预期,且预期加息次数从3次下降至2次。受此影响,COMEX黄金期货上周五收报1259.1美元/盎司,周涨幅达1.43%。
  “随着市场风险逐步显现,全球货币政策压力凸显,新兴市场和美国的权益类市场波动逐步加大;同时,尽管美国经济表现不错,但新兴市场情况不佳,中美贸易摩擦影响也将体现。”华安基金指数与量化投资事业部总经理许之彦对《上海金融报》记者表示,“11月份以来,美联储表态普遍更偏‘鸽派’。同时,美国期限利差缩窄并可能出现倒挂,加之原油价格走低弱化通胀压力。明年美联储加息节奏大概率放缓。”
  短期来看,东证期货贵金属分析师徐颖表示,临近圣诞节假期,市场交易预期较为清淡,国际黄金现货价格或在1250美元/盎司上方震荡,沪金主力合约在285元/克上方运行。兴证期货研报也指出,美联储加息不改黄金上行趋势,同时从资金角度看,12月以来全球黄金ETF增产明显增速,建议金价在1260美元/盎司位置时进行加仓。
  “黄金的中长期配置时机已经到来。”许之彦进一步指出,“中长期看,本轮经济周期进入尾声,利率曲线平坦化、股票市场回调以及新兴市场货币贬值等因素,预示经济增长动能有所衰竭,风险资产估值面临回调。从经济周期角度看,避险资产已进入配置窗口,美联储加息周期临近尾声与经济增长‘触顶’风险,为黄金带来投资机会。黄金具有与股票和债券不同的风险收益属性,建议投资者在证券组合中配置5%-15%的黄金资产,以降低风险,提高收益。”
  “美联储加息落地后,黄金反应积极。”国泰君安分析师鲍雁辛、俞能飞在研报中指出,目前来看,地缘冲突、美联储加息预期及美股潜在的调整将依旧驱动黄金短期价格。随着市场对2019年美国经济见顶的担忧再度加剧,美元定价的资产将继续出现较大波动,黄金作为美元信用的对冲工具,有望走出一波中期行情。
  不过,虽然黄金后市看涨情绪浓厚,但价格下行风险仍需关注。新时代证券研报指出,如果美国经济能够承受2019年2次加息,不排除美联储继续加息的可能性。同时,可能有更多的国家跟随美联储加息、甚至缩表,全球利率走高或抑制金价。同时,当前美国经济只是由过热向潜在增速收敛,大幅衰退的可能性不大,世界经济仍处于复苏中,只是进程放缓;尤其是2019年中国财政政策将更加积极,进口也可能大幅提高,这或将改善世界需求,全球经济增速可能超出市场预期。此外,中美可能就贸易问题达成协议,导致避险情绪回落。