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白酒行业复苏明显
2016-05-10 07:03  记者陈健 

  

  昨日,市场继续深度调整,上证指数跌幅达2.79%,防御性板块成为资金避风港,白酒指数下跌1.34%,较为抗跌。

  事实上,受益于白酒行业复苏明显,白酒企业业绩快速回升,随着2015年年报和2016年一季报出炉,白酒股成为市场关注的焦点。数据显示,2016年一季度,食品饮料行业整体收入同比增长9.40%,净利润同比增长12.44%,收入利润增速在所有一级子行业的排序中有所上移。其中,白酒板块业绩表现尤为突出,远超行业整体增速,收入、净利润增速分别达到15.94%、17.21%。具体来看,今年一季度,16家白酒公司中,有14家净利润增速超过10%,更有11家净利润增速超过20%。

  今年以来,五粮液、古井贡酒、酒鬼酒、洋河、汾酒、牛栏山等相继提价,吨酒均价有望较快达到甚至超越2012年水平。据悉,今年3月,五粮液52度水晶瓶五粮液出厂价已恢复至679元/瓶;洋河股份近期在机构调研时表示,年初海之蓝、天之蓝价格分别提了2元、4元,公司强调“这是市场竞争的需要,早已平稳落地”。业内人士分析称,白酒行业深度调整已近4年,处于周期性底部区域,近期行业呈现探底弱复苏的态势,后市建议关注基本面转好个股的投资机会。

  方正证券指出,从数据看,白酒行业的全面回暖始于去年三季报,去年四季度和今年一季度行业加速增长,体现趋势性回暖。其中,龙头公司如贵州茅台、古井贡酒、五粮液等,在去年高基数上实现持续增长,增速加快,业绩超市场预期;现金流方面,贵州茅台、五粮液、泸州老窖等3家公司一季度收入同比增长22.33%,预收账款期末余额合计162.7亿元,同比增长183%,蓄水池深,后续增长无忧。

  东方证券则表示,二、三线白酒增速较快,这带动了白酒股价从之前的一线上涨,到现在二、三线补涨的普涨局面。由于政商消费的出清、消费升级、白酒龙头企业集中度提升,上市白酒企业复苏具有持续性。在行业低谷时,龙头企业竞争优势凸显,优质白酒企业具有盈利提升的空间。

  不过,方正证券也提醒投资者,*ST水井、沱牌舍得、伊力特、金种子酒、酒鬼酒、山西汾酒等三四线品牌,上一轮调整中业绩下滑严重,同期基数极低,在行业回暖的带动下,同比增长幅度较大,但收入规模基本排在行业倒数,属于修复性增长,一季度高增幅并不能证

  明已经走出了拐点,需要继续

  观察。

  就下半年白酒基本面,民生证券认为,一线酒更看重价格体系梳理和渠道利润改善,惊喜或来自非标和系列酒。二线酒存在挤压地方品牌、结构升级继续、并购整合加速等三大趋势。三线酒营销改善,低基数下高弹性可期。

  从投资者风险偏好角度出发,民生证券指出,长期来看,强分化的局面不会改变,增长得到验证的标的会走得更远。对于稳健型投资者,推荐品牌力最强、最能抵御通胀的一线龙头茅台、五粮液,以及正在省外快速扩张的洋河。中线投资推荐具有并购主题的古井、老白干,以及细化调整、有一定改革预期的泸州老窖。对于高风险偏好投资者,推荐业绩爆发力最大的三线品牌沱牌舍得、酒鬼酒、水井坊。

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