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A股下台阶再整理
2016-05-10 07:03  金百临咨询秦洪 

  

  昨日,A股呈现低开低走的K线形态。其中,上证指数击穿2950点、2850点的重要心理关口支撑,逼近2800点。不过,值得庆幸的是,与上周五量能相比,昨日成交量有所萎缩,显示筹码稳定性有所增强。

  一波未平,一波又起

  不可否认,A股走势与舆论风向存在较大关联。例如,今年2月份以来A股反弹一方面得益于去产能取得初步效果,房地产市场大面积复苏,经济也随之企稳;另一方面得益于注册制、新兴战略板等信息的"降温",提振A股存量热钱的做多激情,上证指数还一度冲击3100点。

  可惜好花不常开,近几个交易日,舆论风向悄然改变。例如,上周有关中概股回归套利的信息,使得壳资源概念股的估值重心迅速下移。而昨日该消息仍在持续发酵,小市值、壳资源概念股通过急跌来寻找新的定位坐标。

  而在市场参与者惊魂未定之时,有关经济政策的导向变化也引发投资者关注。例如,不能也没有必要以加杠杆硬推经济增长,这固然有利于中国经济的长期发展,但对于短线来说,则标志着经济政策导向、货币政策方向可能有所调整,意味着不仅是大宗商品市场,A股的估值坐标也需要随之调整。而在A股估值并不便宜的大背景下,只能向下调整,以适应新的形势。

  重塑预期,尚需时日

  如此的走势使得市场参与方对后续走势有了截然不同的判断。毕竟前期因证金、汇金等护盘队伍的存在,成为左右市场走势的重要力量。但现在舆论导向的变化亦包含了这样的推测,即在没有剧烈波动且没有危害到经济运行的前提下,证券市场的走势还应让市场自身去选择。这也意味着,在一般情况下,证金、汇金可能会袖手旁观。以往14:00或14:30,维稳资金上岗的走势将淡出A股。这在上周五和昨日的走势中已初现端倪。

  因此,市场观点有所分化。有分析人士指出,当前A股持续下跌,已初步反映了舆论风向的变化情况,因此将企稳。但有观点认为,目前的调整尚未结束,尤其是舆论风向的转变,对证券市场走势的影响,释放出的压力"小荷才露尖尖角"。

  目前来看,谨慎的观点似乎更占上风。一方面,目前A股的估值结构性泡沫的确突出,尤其是小市值品种仅仅因为借壳的预期,就使得总市值定位在三四十亿元。而100%甚至更高的套利空间,自然使得中概股回归的动能强劲有力,要想改变这一局面,惟有A股的自我调整。另一方面,经济政策的微变可能会对货币政策产生深远的影响,A股昨日近3%的跌幅,远远不能反映相关情况。

  当然,一两个交易日的走势未必能说明一切,毕竟最近两个交易日,上证指数已经下跌了近200点,创业板指的跌幅更达8%,技术上已超卖,因此昨日下跌过程中,量能明显萎缩,筹码锁定性较强。但是,就中期趋势来说,A股可能会走在继续寻找平衡的路上。

  既然如此,在操作中,建议投资者不宜加仓。而且,如果短线盘中反弹幅度大的话,仍需要减轻仓位或积极调整仓位,以更为乐观、清晰的产业趋势的投资方向取代壳资源的炒作方向。其中,白酒股、新能源动力汽车产业股、大众消费食品类个股、血制品概念股、OLED概念股等是产业景气非常乐观的品种。

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