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春节成为大宗商品走势“分水岭”
2016-03-15 06:15  记者李茜 

  

  近日,生意社发布了今年2月份《大宗商品市场分析报告》。报告显示,今年春节成为大宗商品走势的"分水岭",节前市场出现阶梯式下滑,节后从最低点反弹回升,大宗商品价格指数在1-2月的走势呈现U型。业内专家表示,市场短期走好并不能改变大宗商品市场长期弱势,对于3月份的市场持谨慎乐观态度。

  1、铁矿石促钢铁板块领涨

  报告显示,今年2月份在大宗58价格涨跌榜中,环比上升的商品共有33种,基本上集中在有色板块(共7种)和钢铁板块(共6种),涨幅在5%以上的商品主要集中在有色板块;涨幅前三的商品分别为铁矿石(澳)(10.73%)、乙二醇(8.64%)、黄金(8.53%)。环比下降的商品共有24种,主要集中在能源(共8种)和农副产品(共6种),跌幅在5%以上的商品集中在能源板块;跌幅前三的商品分别为鸡蛋(-23.65%)、硫磺(-10.27%)、液化天然气(-8.91%)。

  另外,2月份的冠军为铁矿石,以10.73%的涨幅荣居榜首。铁矿石自2015年12月下半月以来开始反弹,在积聚了两个月后终于在2月爆发,涨势遥遥领先。据生意社调研,2月初因钢厂过春节而集中补库,从而使得全国45个主要港口的铁矿石库存降至9657万吨,周环比大降184万吨,导致铁矿石价格节后涨价预期强烈,同时铁矿石期货价格也出现暴涨,节后首周铁矿石期货涨幅高达5.22%。

  生意社钢铁行业分析师何杭生指出,3月铁矿石涨势依旧,但幅度有所收缩,且伴随着短期的回调行情,预计3月铁矿石均价在370元/吨左右,区间在360-380元/吨之间。

  2月份跌幅最大者为鸡蛋。统计显示,鸡蛋以-23.65%的跌幅垫底,而1月份鸡蛋曾以10.32%的涨幅位居亚军。报告指出,养殖户在春节期间蛋源积压,但节后下游需求较慢,节前备货库存也处在消化期,养殖户恐慌急于出货,造成蛋价压力倍增,一跌再跌。

  2月份的市场依旧是钢铁板块领涨,除铁矿石外,中厚板、热轧卷、线材、螺纹钢等涨幅明显。有色、橡塑板块也均有靓眼表现,除镍下跌2.86%外,其余有色类商品纷纷走高,国内现货黄金更是以8.53%的涨幅创下4年来最大单月涨幅。PVC、PA6等橡塑类商品继续反弹,涨幅较上月有所扩大。

  生意社大宗商品行业分析师范艳霞认为,造成2月市场回暖的原因有:首先受益于大宗商品"源头"原油后半月的急速反弹,其反弹幅度高达25.07%,原油强势反弹带动了乙二醇、纯苯、醋酸等化工品的一波上涨行情。其次是期货市场的走强,铁矿石期货连续6周收涨,LLDPE、PVC、黄金等有色品种期货市场均有出色表现。三是春节前后国家密集出台的楼市刺激政策,从而使得钢铁、建材甚至带动包括铜、动力煤在内的多数品种走强。

  报告显示,2月份市场虽有转暖迹象,但不难发现,上涨商品仍集中在有色、钢铁等板块,而这些商品大多受宏观面如供给侧改革、房地产政策等影响较多。化工、橡塑类表现虽可圈可点,但节后需求恢复缓慢,春节期间大型厂家生产维持正常,节后部分主流生产企业出货存在压力。据了解,截至2月26日,国内石化企业塑料库存较上一周增加1400吨。在下游需求尚未完全放开的情况下,3月份大宗商品市场不宜过分乐观,但央行的降准以及两会的春风,也会给市场带来新的利好,预计此波行情还会延缓,但接下来或会出现回调;化工、橡塑类商品不排除失去需求支撑而回落,甚至钢铁在炒作完利好后也可能价格回调。

  2、政策暖风助推有色市场上涨

  报告显示,2月份有色市场震荡上扬,延续1月的涨势,但临近月末有所回调。截至2月29日,有色指数662点,较月初的644点涨18点,涨幅为2.79%。

  从生意社2月有色大宗商品价格涨跌榜来看,有色市场仍处于涨多跌少的局面,其中有38.71%品种上涨,29.03%品种下跌,32.26%品种持平,与1月比较,上涨的品种数相同,下跌的品种数明显减少。

  分析人士表示,2月份有色市场上涨的原因,一方面,2月22日中央政治局召开会议并强调,2016年要把握好稳增长与调结构的平衡,保持经济在合理区间运行,着力加强供给侧结构性改革;抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板,国家政策进一步落实,有色市场减产初见成效。另一方面,在美联储加息节奏趋缓、1月新增信贷大增、房地产政策暖风频吹、春季开工旺季到来等因素作用下,来自供给侧的减产助推了价格持续走强,有色市场持续上涨。

  据统计,2月份有色上涨品种主要集中在铝、锌和黄金。其中,锌上涨6.98%,位居金属类涨幅第一。其主要原因是,海外三大锌精矿企计划今年减产78万吨,全球锌供需已从单月过剩转为供应紧缺;去年11月以来,国内主要有色金属生产商减产超10%,再加上锌冶炼商已大幅调低原材料加工精炼费,促进锌锭冶炼厂积极出货,市场成交活跃。

  同样,2月的铝价一改上年的颓势,上涨不断。其原因是:一方面铝产量下滑。俄铝去年第四季度产量总计87.8万吨,按季跌4%。俄铝表示无计划重启在2013年度闲置的铝冶炼厂,并考虑进一步削减铝产量,每年减少约20万吨。另一方面是库存减少。截至2015年12月底,日本三大港口的铝库存已下滑至39.36万吨,再加上原料氧化铝市场供应偏紧,致使氧化铝价格持续上涨,在成本支撑及消费好转推动下,铝价将持续走高。

  至于黄金价格,由于中国国情的原因,每逢春节就会上涨,其涨幅毫无悬念地位居榜首。同时,春节期间现货黄金的饰品及投资需求,也助推贵金属价格上扬。

  2月份,较之铝、锌的大幅上涨,镍的走势相对来说较疲弱。整个2月份,镍的走势以震荡为主,临近月末下跌2.86%。虽然菲律宾称今年镍矿出口将减少20%,减少供应使得镍价短暂大涨,不过国内镍下游市场开工仍低迷,部分不锈钢厂开工延后,致使镍需求不足,短期价格难有大起色。

  3、节后进入下游需求旺季

  报告显示,春节过后,加工企业正式返岗,市场也开始步入正轨。那么,3月份的有色市场是否延续上涨?业内专家表示,这将取决于以下几个因素:首先,供给侧改革助力。随着两会召开,供给侧改革成为市场的炒作重点。工信部此前提出,"十三五"期间,稀土行业将着力推动供给侧改革,尽快完成六大稀土集团组建工作。另外,房地产市场也将加快去库存的步伐,这将增加有色金属的消费,再加上供应侧改革和美联储加息等多种因素影响,或许推动有色金属价格行情触底回升。

  报告认为,从需求端看,在中国经济政策偏暖的推动下,加工企业复工情况有望转好,节后将进入下游需求旺季,资源品有望迎来周期补库存需求,预计环比将大幅改善。从目前跟踪的数据来看,铜板带材的开工率回升明显。

  另外,流动性充裕也是一大重要因素。1月国内新增信贷创了2008年金融危机以来历史新高,从目前四大银行的放贷及房地产销售火爆的数据推断,预计3月份信贷依然超出预期,国内流动性空前宽松。同时,考虑到美元加息推后的时间窗口和人民币贬值暂缓,也为有色市场创造了积极的外部条件。

  综上所述,2015年有色市场大幅和快速下挫,令整个产业链的库存出现快速甩货,再加上去年下半年愈演愈烈的减产,行业库存较低。此外,房地产、汽车、家电在政策的支撑下进入快速去库存的阶段,国内政策刺激加上旺季补库,有望带来需求反弹。1月份信用数据显示,2月信贷仍延续1月的强劲增势,预示着基建投资和经济活动可能出现反弹,这与生意社发布的2月中国大宗商品供需指数BCI相一致。2月BCI为0.24,均涨幅为1.05%,反映该月制造业经济较上月呈扩张状态,经济出现企稳迹象。

  生意社有色分社刘美丽认为,经济的企稳以及节后下游的复工,使有色市场将迎来3月的旺季,再加上供给侧改革的助推,有色市场3月份仍有上涨空间,但由于中国整体经济环境仍较疲弱,预计上涨空间有限,生意社有色指数将会在650-680区间震荡。

  4、农产品依旧"寒意浓浓"

  报告显示,2月份在农副板块中,除油脂板块略有上涨之外,生鲜饲料及粮食板块全部下跌,农副指数下降3个点。不过,春节前后农产品行情差异较大,节前由于消费需求支撑和油脂生鲜板块拉动,行情稳中小涨。节后因终端需求回落,蛋价大幅下滑。另外,小麦菜籽油存储持续,农产品供应增加,指数持续下探。

  数据显示,2月生鲜指数下跌近20点。春节前夕,生猪消费需求增加,1月屠宰量为2337.43万头,环比增加1.93%,同比增加6.33%,猪价持续走高。节日效应仍犹存,蛋价表现坚挺。节后因蛋商压价,养殖户恐慌急于出售,蛋价一跌再跌,出现断崖式下滑。肉类需求仍回落,加之屠宰场压价收购力度增加,猪肉价格冲高回落。

  同时,2月终端需求低迷,饲料板块表现不佳。南美大豆正值收割期,全球大豆也得以丰产。饲料品种期价走低,现货价格也跟盘下行。加上终端生猪养殖行业存栏持续低位,1月份能繁母猪存栏跌至3783万头,再减15万头,同比下降8.9%,环比下降0.4%;生猪存栏量同比下降7.7%,环比下降2.7%。水产养殖处于淡季,饲料原料市场成交较少,行情持续走低。

  另外,2月粮食板块以稳为主,玉米仍在收储期。截至2月20日,东北四省区累计收购国储玉米8382万吨,已超出去年临储总量(8329万吨)。稻谷小麦拍卖持续进行,国家粮食交易中心2月进行3次稻谷临储拍卖,多以流拍为主,成交率较低。临储小麦拍卖成交结果同样不理想,再次证明终端市场需求不济,粮价上涨乏力。

  业内专家表示,2月豆油及菜籽油处于跌势,油脂指数在棕榈油强势拉升下震荡上行。春节过后,受有关数据提振,减产预期增加,棕榈油现期价格均上扬。大豆油厂尚未全面开机,油价较为虚高,油脂板块行情上行。临近月末,马来西亚棕榈油产量同比增加2.6%,棕榈油冲高回落。

  生意社农副分社分析师李冰认为,2月份农产品行情已进入下行通道,多数品种仍以丰产为主,市场供应充足,需求不济。3月份农产品"寒意浓浓",饲料终端去产能化依旧不变,国储粮拍卖持续,油脂消费需求低迷。预计3月农产品指数为894点,下降5个点。

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