国内统一刊号:CN:31-0101 邮发代号:3-90     回到首页>>

财 经 银 行 理 财 证 券 外 汇 黄 金 保 险 收 藏 期 货 房 产 汽 车 教 育 职 场 科 技 时 尚 微 博 舆 情 互联网金融
当前位置:首页 >> 金刊头版
A股反弹空间有限
2016-03-15 06:15  金百临咨询秦洪 

  

  在利好消息的刺激下,A股昨日高开高走,创业板明显强于主板,显示近期有关注册制的表述契合存量资金的利益导向。不过,尾盘银行股以及贵州茅台等绩优股的杀跌,仍让市场参与者感受丝丝寒意。

  热点切换过快

  如果说上周A股的核心引导力量是沪深300成份股,特别是权重比较大的指标股,那么,昨日以人工智能等为代表的创业板指已经接棒。之所以如此,一方面是因为人工智能产业层面的新热点,刺激了热钱对人工智能产业前景的乐观预期,进而纷纷涌入该板块。而人工智能板块正是创业板指的核心构成部分。另一方面,注册制的相关表述被市场解读为"一两年内难以成行",这意味着创业板指的估值坐标压力不会很大,热钱也因此纷纷从指标股涌向创业板指。受此影响,银行股、贵州茅台等为代表的弱周期股在尾盘遭遇资金抽离的压力,而人工智能、生物医药等板块则获得了存量资金的关注。

  不得不说,当前市场热点转换得够快,仅仅一两个交易周,就完成了热点切换。从表面上看,这显示了存量资金敏锐的观察力,但这必然会削弱存量资金的做多能量。一方面,热点切换过快,不利于形成赚钱效应。如果今天铸就一个热点板块,明天就可能降温,自然不会有增量资金进场。另一方面,热点切换太快,只有"跑得快"的参与者才能跟上,略微迟钝的投资者很容易陷入追涨杀跌的漩涡,最终结果就是这批资金心灰意冷,退出市场,或使得存量资金出现萎缩,不利于A股回升。核心问题仍在更值得关注的是,近期有关注册制的表述仅解决了创业板估值坐标重塑的一个因素。事实上,导致创业板估值坐标重塑因素很多,例如,经过了两三年反复炒作拉升后,大量创业板指龙头股的市值已过100亿元,甚至达到500亿元,进入中等市值的类蓝筹股行列。而蓝筹股的估值坐标很低,市盈率仅二三十倍而已,这意味着随着市值扩大,估值坐标就应该相应回落。但目前创业板上市公司的平均市盈率尚在60倍左右,创业板指的压力自然持续增加。再如,从产业热点看,除人工智能尚能够自圆其说外,以互联网金融为核心的移动互联网产业红利已经有所减弱,此类个股自然不应被赋予更高的估值坐标。由此可见,创业板指的压力并未完全消失。

  就主板市场而言,情况同样如此。1月份超预期的信贷数据一度强化了市场存量热钱对"2016年信贷有望超预期"的期待,受此影响,资源股出现一波力度较大的反弹行情。但2月份新增信贷仅7266亿元,不仅远低于市场此前预期,宽松预期被证伪,市场对于强刺激的政策预期大大减弱。在此背景下,资源股的压力在增大,主板市场的压力也随之增强。

  综上所述,昨日A股市场虽然表现较为亢奋,但虚弱体质仍未有根本性的改善,而且随着时间的推移,不利因素会进一步发酵。可以推测的是,今日A股仍可能惯性冲高,但今日的高点可能会成为未来一段时间的高点。毕竟除银行股外,高估值和缺乏新的产业兴奋点是当前绝大多数上市公司不得不面对的问题。因此,在操作中,建议投资者不追涨,利用盘中的冲高进一步减持短线涨幅过大的品种。

特别策划

维护证券投资者权益正当时
    公开透明的信息披露是资本市场实现有效资源配置的“基石”,也是投资... [查看详细]

友情链接

关于我们 | 刊登广告 | 联系我们 | 人才招聘 | 网上订报 | 投稿信箱
上海金融报官方网站 版权所有,未经授权禁止复制或建立镜像 沪ICP备06025002号