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基金布局供给侧改革概念
2016-03-08 06:39  记者王菲 

  

  3月3日,全国两会正式开幕,A股随之进入两会时间。截至昨日收盘,沪指收报2897.34点,上涨0.81%,实现五连阳。不少基金经理表示,将积极关注两会行情,把握政策方向寻找结构性机会,重点关注供给侧改革主题概念。

  两会行情升温

  受益于两会行情,开放式基金赚钱效应明显。以3月3日为例,众禄研究中心数据显示,在股指大幅上涨带动下,偏股型基金净值平均上涨3.26%。进一步分类看,主动股票型基金净值平均上涨4.00%,指数型基金净值平均上涨4.39%,混合型基金净值平均上涨2.74%。

  招商基金策略研究人士表示,市场大涨是对前期超跌行情的修正。从盘面看,投资者对两会政策预期较强,与供给侧改革相关的周期股及需求端政策扶植力度较大的地产股涨幅居前。

  事实上,两会行情历来备受关注。华泰证券策略分析师薛鹤翔表示,从历史数据看,两会行情有两大特征,一是市场在两会前有行情,两会期间调整,两会后则有延续性的第二波行情;二是两会前风格偏小,两会后风格偏大。相对而言,主板在两会期间会有修整,创业板会有小幅度上涨;两会之后,主板的表现会强于创业板。

  重点关注供给侧改革

  对于两会行情,市场最关注的莫过于有哪些投资热点。据统计,每年两会期间,教育、医疗、环保、食品安全、三农、住房等涉及民生问题的热点话题几乎从不缺席。当然,每年两会也会涌现不少新热点,并成为当年市场追捧的新主题。

  海通证券分析师荀玉根表示,回顾过去3年,两会后往往会诞生全年的主线主题:2013年,文化传媒大爆发;2014年,区域政策吸引眼球;2015年,"互联网+"席卷全国。因此,即便短期大盘在2850点一带遇阻,但调整后,主力资金一定会从两会热点中寻找投资主线进行投资,从今年的情况来看,供给侧改革很可能获得资金的青睐。

  招商基金分析指出,具体来看,今年有三方面的工作进展值得期待,也蕴含相应的投资机会。一是供给侧结构性改革,尤其是钢铁、煤炭等行业去产能,中央财政将安排1000亿元专项奖补资金,用于职工分流安置,这些产能过剩的"老大难"行业有望迎来转机。二是深挖国内需求潜力,尤其是有效投资,在不加剧产能过剩和结构失衡的前提下,着力在基础设施和民生领域"补短板",中西部铁路公路、水利、水电核电、特高压输电、智能电网、油气管网、城市轨道交通等领域的投资都有望增加。三是深化改革开放,国企改革、"一带一路"、自由贸易区建设都将进一步推进。

  汇丰晋信基金认为,自2015年底中央经济工作会议把供给侧改革放在了重中之重的位置,市场普遍预期供给侧改革将成为今年两会最重要议题。2016年是中国"十三五"规划开局之年,预计相应话题会成为两会讨论的焦点,也会成为资本市场投资热点和焦点。不过,市场的中长期走势仍取决于两会政策的真正落地情况。以"去产能、降成本、去库存、降杠杆、补短板"为五大目标的供给侧改革细则有望在会后陆续出台。

  除了基金公司外,各大券商也纷纷表示看好供给侧改革主题。国泰君安表示,在这波修复行情中,配置方向在前期超跌的成长股、两会政策主题、业绩预增、供给侧改革等,把握两会前后博弈的时间窗口。

  国信证券则指出,结合历年传统热点、今年地方两会传达的热点话题、"十三五"规划的投资主线以及供给侧结构性改革,建议关注煤炭、钢铁、有色等传统行业的阶段表现机会,同时建议关注环保、自贸区、养老、教育、医疗等热点主题。

  长期走势仍取决于基本面

  虽然两会行情带来一定的赚钱效应,不过业内人士指出,两会行情仍属短期市场现象,对股市长期走势影响有限。从公司利润、股票估值、市场资金面三个角度综合来看,中欧基金周蔚文认为,尽管A股市场未来一年可能不会一帆风顺,但A股市场容量够大,投资者仍然能找到结构性机会。

  对于未来市场的投资机会,海富通基金组合经理朱铭杰表示,上半年A股或继续寻底,等待市场情绪的变化和政策的明确。此前困扰市场的因素主要包括,供给侧改革的具体措施如何,对经济到底产生怎样的影响;以及在注册制明确之前,创业板个股普遍被认为估值过高,股价压力大。在这两个主要因素以及汇率问题的预期清晰前,市场难免犹豫反复。从中期看,随着注册制、汇率、供给侧改革明朗化,市场或有明显反弹。从长期看,大行情还看经济能否见底,如果经济企稳,在基数效应、油价企稳和房地产拉动下,PPI在下半年回到正值,市场情绪可能会为之一振。

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