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人民币汇率将呈现更多波动
2015-12-25 06:02  记者周轩千 

  

  中国人民银行和国家外汇管理局日前发布公告称,自2016年1月4日起,银行间外汇市场交易系统每日运行时间延长至北京时间23∶30,人民币汇率中间价及浮动幅度、做市商报价等市场管理制度适用时间相应延长。中国外汇交易中心对外公布,北京时间16∶30人民币兑美元即期询价成交价作为当日收盘价。同时,进一步引入合格境外主体。符合一定条件的人民币购售业务境外参加行经向中国外汇交易中心申请成为银行间外汇市场会员后,可以进入银行间外汇市场,通过中国外汇交易中心交易系统,参与全部挂牌的交易品种。

  中金公司首席经济学家梁红指出,此举旨在方便SDR体制的运作,同时也有利于中国外汇市场的长远发展。“有效的离岸人民币兑美元汇率,特别是伦敦市场正午时分的参考汇率(与其他SDR货币可比),对于SDR的日常估值至关重要。延长交易时间使得在岸汇率可以更好地引导离岸汇率,相应地,它将有助于缩小在岸与离岸间汇差,而后者使得SDR使用者无法完全对冲其风险敞口,是一技术障碍。”梁红称,“引入合格境外机构将丰富在岸外汇市场的参与主体,从而促进市场价格发现过程。展望未来,我们预计更多的境外机构将获得中国外汇市场的参与资格。”

  某商业银行外汇交易主管指出,开启夜盘交易实际上是人民币国际化和中国外汇市场更加市场化的硬性条件,这一举措也可以加大离岸和在岸两个市场在价格、交易时间、参与者等方面的融合,这也是中国央行希望达到的目的。在其看来,在2016年首个交易日启动夜盘交易,显示了当局对外汇市场进一步与国际接轨的迫切愿望。

  梁红认为,这些举措的推出时机应该是经过精心设计的。“人民币已被纳入SDR货币篮子,但新篮子要到2016年10月方才生效。在此之前,中国还会继续推进改革,提高人民币使用的便利性。延长交易时间是我们和市场所预期的。随着假期日益临近,人民币外汇交易量,尤其是离岸市场上的交易量或有下降。鉴于过去几周明显的贬值压力,在这个时点推出相关措施,或出于尽量减少对于市场冲击的考虑。与此同时,市场准入扩大的范围仅限于离岸人民币业务参加行,也反映了政策当局对于人民币贬值压力和市场波动的顾虑,节奏上有所控制。”梁红表示,“但无论如何,此举进一步明确了中国外汇市场走向开放的方向。”

  对于市场影响,梁红预计,在岸与离岸间汇差将逐渐收窄;人民币汇率将呈现更多(温和)波动,尤其是随着市场参与主体的多元化;对冲外汇风险将越来越普遍,市场参与者将逐渐适应波动,改变过去单边一致预期升值或贬值的状态;中国外汇市场或将迎来快速发展,尤其从交易量上看,这对于擅长外汇交易、有跨境能力的金融机构来说,将是难得的机遇。

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