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美元走强仍将持续
2015-12-11 06:25  记者周轩千 

  

  “2015年,受国际经济低迷、美联储加息预期等影响,全球外汇市场呈现出美元一枝独秀、其他货币总体贬值、汇率波动加剧的局面。未来,美联储加息导致的美元走强仍将是全球市场的焦点。”中国银行国际金融研究所最新报告指出。

  自2014年11月美联储退出QE以来,美元指数稳步上升。中行报告指出,2015年美国经济稳步复苏,失业率持续下降,通胀预期稳定,全年美联储加息预期数次升温,致使美元走强。3月13日,美元指数突破100,达到2003年3月以来最高水平。11月27日,美元指数再次突破100。

  瑞银认为,美元涨势接近尾声。“2015年美元贸易加权汇率升值约10%之后,目前美元处于10年多来的最强水平。我们认为2016年上半年美元将维持强势。目前美国失业率足够低,为美联储在2016年加息打下基础,而欧洲央行和日本央行似乎更可能放松而不是收紧银根。”瑞银外汇策略主管Tom

  Flury、外汇策略师Constantin

  Bolz表示,“尽管如此,我们认为,初步加息后的上涨可能是美元最后一轮强势。从购买力平价来看,美元估值似乎已偏高(我们认为欧元/美元合理估值应该在1.25),而且一些美联储官员已对强势美元可能影响出口和通胀表示担忧。”据他们预计,欧元/美元未来3个月将跌至1.05,但未来12个月将回升至1.10。

  光大证券也认为,美元指数可能在明年见顶。“短期来看,美联储加息之前,利差因素对美元汇率有支撑。不过,如果美联储12月会议上加息并强调未来循序渐进的加息路径,则3个月内美元指数可能出现阶段性的高点。”光大证券分析师崔嵘、徐高表示,“从2016年全年来看,美元指数上行的动力仍主要来自美联储与欧日央行货币政策的分化。经济基本面的差异尤其是通胀走势的分化,可能使得美元指数在2016年某个时期见顶。”

  “虽然按照历史经验看,美元指数会在首次加息后下跌一段时间,但美联储历次加息从来都是连续的,鲜有仅加息一次或者两次的情况,随着美联储多次连续加息,美元指数仍会再次上涨,上涨的时间则取决于加息的力度和频度。”华创证券宏观策略研究主管牛播坤表示,若美联储加快加息节奏,则美元指数有望更早实现触底回升。

  “当前美元汇率已提前反映了加息后欧美利差收窄,以及美债期限利差收窄的影响。加息‘靴子’落地后,美元短期或小幅回调5%左右,”中信证券张文朗等分析师在报告中表示,“但预计之后仍将保持强势,未来12个月预计有‘低个位数’的升值幅度。”

  中行报告称,“尽管强势美元可能对美国贸易与经济增长产生一定的负面作用,进而造成美元承压。但是,美国经济强势复苏与货币政策收紧,将对美元指数形成坚实支撑,美元走强格局仍会持续。”

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