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在分化中寻找主线
2017-11-14 02:20   金百临咨询秦洪  
 
  昨日,A股呈现震荡中重心上移的趋势。其中,上证指数已“六连阳”。但昨日盘面也
显示,分化格局仍然较为清晰。沪市的上涨家数为555家,下跌家数为722家;深市的上涨家
数为823家,下跌家数为1066家。资本追逐龙头股

  业内人士认为,市场分化主要在于两大因素。一是A股“大扩容”。近一两年,为制造
业服务、“脱虚向实”的政策导向,使得A股扩容节奏明显加速。从前期的IPO扩容,到现在
的可转债扩容,均显示出资本市场服务实体经济的政策措施正在落实。但对于A股来说,必
然导致存量资金的消耗以及筹码的稀缺性大幅降低。

  因此,只有相对确定成长的品种,才会得到存量资本的关注。传统产业领域,行业格局
基本成型,只有龙头上市公司才能够拥有相对宽广的“护城河”,业绩的确定性才较高,特
别是乳业、调味品等食品行业,家电制造业等;而新兴产业领域又主要集中在人工智能、芯
片替代、基因测序等生物医药行业。而那些没有成长预期,或者成长预期不确定的品种,自
然备受冷落,股价节节走低。

  二是资金利率的回升,使得A股资金面宽松程度大不如前。近期,国债期货大幅走低,
使得社会无风险收益率迅速提升。昨日,中金所10年期国债期货主力合约收跌0.67%,创上
市以来新低;10年期国债现券(票面利率3.59%)收益率上行至3.98%,接近4%。

  把握主线迎难而上

  目前,A股已摆脱以往特有的同涨共跌格局,这是A股渐渐走向成熟的标志之一。而随着
投资格局的进一步演化,强弱分化将进一步增强。不仅因为A股融入全球资本市场,海外资
本的涌入将进一步加大对龙头股的投资力度,从而强化龙头股的上升趋势;还因为监管力度
加大,使得A股套利空间愈发收敛,投资行业、投资上市公司的趋势愈发清晰,行业龙头股
、新兴产业股的发展趋势也愈发明朗。

  与此同时,我国经济体系已进入到新旧经济动能转型的阶段,对A股市场来说,这将带
来两个相对分化的投资思路。对于传统产业领域来说,由于产业格局的固化,行业龙头上市
公司的地位愈发稳固,业绩步入稳定成长期,是中长线稳健型投资资本的首选。此类投资资
本的风格更趋于稳健,推动股价稳健走高。

  而在新兴产业领域,中小型企业正在脱颖而出。如在芯片替代领域,景嘉微、富翰微、
圣邦股份等个股的近期表现就是最佳例证。此类投资资本的风格更倾向于活跃、弹性,因此
,股价大起大落,弹性十足。

  综上所述,短线A股走势仍可期待,毕竟主线较为清晰,有了主心骨,市场必然会持续
震荡走高。但是,分化格局不可避免。只有把握投资主线,才能既挣指数也赚了钱。如果还
是纠结于总股本的大小、有无题材等传统思路,是很难实现市值增长的。目前来看,在传统
领域,可关注具有文化传承、历史因子的中药、白酒,以及具有中国消费特色优势的调味品
等。在新兴领域,主要可关注人工智能、芯片替代、基因测序等医疗服务类个股。