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8月信托发行量升价减
2017-09-26 00:32   记者李茜  
  
  8月集合信托市场走势分化,发行数量环比上升,发行规模环比下滑明显,这一情况同
样也反映在成立市场上。分析人士表示,之所以会呈现量升价减的局面,除了反映信托公司
积极的募资热情,也表明目前资金面紧张的状况传导到了信托业。

  逐渐出现募集难

  华宝证券统计显示,8月,信托公司发行集合信托产品规模达到1603.17亿元,环比减少
14.01%,同比增加46.92%;合计发行集合信托产品786只,环比增加14.41%,同比增加77
.43%;产品发行分别来自于60家信托公司。

  华宝证券分析师杨宇表示,8月集合信托产品发行规模较上月环比有所下降,发行数量
较上月环比有所上升,但单只产品的规模亦有所下降。"8月份资金面较为紧张,银行的超储
率处于历史极低水平,信托的资金获取受到了一定抑制,新发投向金融领域的信托产品的规
模明显下滑,拉低了整个8月信托发行的规模。"

  用益金融信托研究院数据也显示,截至9月3日,8月共有59家信托公司参与集合信托产
品发行,共发行644款,环比微降2.4%。8月集合信托产品的发行规模为1424.16亿元,环比
下降23.6%。

  用益金融信托研究院助理研究员陈鹏表示,央行在近期的《2017年第二季度货币政策执
行报告》中,就如何促进资管业务规范发展开设专栏,深入分析了当前资管行业存在的五大
突出问题,明确了对未来资管业务监管的六大举措。市场猜测,未来信托业或将面临更多的
监管与规范,因此,信托公司在发行新产品时趋于谨慎。

  从成立情况来看,共有57家信托公司成立706款集合信托产品,环比上升9.3%。然而,
8月集合信托产品成立规模为1067.5亿元,环比上月下降19.5%,呈量升价减的局面。陈鹏
认为,这一方面表明信托公司募集资金的积极性很强;另一方面,今年以来金融监管升级,
对于同业投资行为监管力度加大,以往来自银行等机构的资金有所下降,信托业也逐渐出现
募集资金困难的局面。

  平均收益率接近7%

  与此同时,8月,集合信托产品平均收益率为6.83%,与7月相比,上行了16个BP;集合
理财信托产品的平均信托期限为1.64年,比上月缩短0.05年。

  杨宇认为,这主要是受8月资金面偏紧的影响。2017年,金融去杠杆成为政策总基调,
货币政策保持稳健中性,市场流动性整体偏紧,无风险收益率抬升,带动信托产品收益率不
断上行。

  用益金融信托研究院数据显示,截至9月3日,8月成立的集合信托产品平均预期收益率
为6.76%,环比上月上升0.17个百分点,为今年以来单月最高点。

  "从7月开始一直到8月底,集合信托产品中,平均收益率超过7%的已经十分普遍,部分
信托公司推出的产品收益率甚至超过8%。"陈鹏表示,近两月信托预期收益率呈持续回升状
态。原因有两点,一是与资金面收紧有关,自去年四季度以来,央行货币投放更为审慎,资
金面中枢明显上行,无风险利率走高,带动各类固收类理财产品收益率走高;二是监管升级
,对于同业投资行为监管力度加大,以往来自银行等机构的资金有所下降,倒逼信托收益率
提高以吸引投资者。

  不过,信托收益率的回升能否持续,还有待市场检验。"基于去杠杆、抑制资产泡沫的
思路,预计货币政策在流动性方面会继续趋于紧平衡;考虑到下半年经济增长压力相对较大
,下半年资金市场利率像上半年出现较大幅度上行的可能性较小。"杨宇表示,鉴于目前信
托市场上低风险高回报的优质投资项目相对稀缺,同时可实现高收益的证券投资信托也不理
想,压制了信托产品收益率的上行。