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货基仍具配置价值 投资须重流动性和规模
2017-09-08 06:33   记者王菲 

  虽然近期股市债市回暖,但凭借较高的安全性和较为稳定的收益率表现,货币基金依然受到投资者欢迎。最新数据显示,7月份,货币基金规模增长7500亿元,是当月规模唯一明显增长的基金品种。
  下半年依然具备配置价值
  日前,证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》(简称《管理规定》),对货币基金流动性管理进行了专门规定。市场普遍认为,《管理规定》会给货币基金规模、市场格局和收益水平带来一定冲击,货基市场将迎来调整。不过,在行业人士看来,下半年货币基金依然具备配置价值。
  "展望下半年,货币政策整体维持中性。短期资产仍可能维持较高收益率。同时,投资者流动性需求比去年更强,因此,货基仍是较好的投资工具。"有基金理财人士指出。
  数据显示,截至7月底,货币基金总规模创历史新高,达到5.86万亿元,推动公募基金总规模突破10万亿元大关。业内人士解释,虽然在6月收益率高点之后,货基7月底、8月初收益率下行,但依然保持在4%左右;再加上近两年股债调整,市场风险偏好尚未修复,具有流动性优势的货基依然受到各类追求稳健收益的资金追捧。
  兴全货币基金基金经理谢芝兰近期谈到货基配置价值时指出,固定收益资产中短端的性价比仍然较高,货基的收益表现在下半年可期。
  事实上,8月流动性供给处在偏低水平,同时受地方政府新增债务、税期等因素冲击,导致8月中下旬货币市场流动性再次出现紧张。近期,银行间、交易所回购利率全线上升,R007与DP007差额保持高位。在此背景下,投资于短端利率市场的货基收益率随之水涨船高。万得数据显示,截至8月31日,货币基金平均七日年化收益率接近4%,达3.94%。如何选择货币基金
  目前,货币基金的投资形式也比较多样,其中,互联网宝宝类产品更是自成一体。
  那么,互联网宝宝和货币基金有什么区别呢?业内人士指出,互联网宝宝的本质都是货币基金,但都是经过金融机构包装之后的货币基金。一般来说,每个金融机构只有一个互联网宝宝,对应的可能是一只货币基金,也可能是两只及以上货币基金,金融机构还会赋予这些产品新的名称。比如,招行朝朝盈事实上就是招行自己的余额宝,购买该产品,等于购买了招行的招商招财宝货币基金。
  对于投资者来说,如何在数量繁多的货基产品中挑选呢?融360理财分析师给出几点建议:
  首先,互联网宝宝产品的收益及流动性优势比普通货基大。互联网宝宝产品都是金融机构从货币基金里挑选出来的,从收益看,上周321只货币基金的平均七日年化收益率为3.85%;而融360监测数据显示,上周74只互联网宝宝的平均七日年化收益率为3.97%,比前者高了0.12个百分点。
  从流动性看,货币基金资金赎回到账时间一般是T+1个工作日,而大部分互联网宝宝是T+0甚至实时到账,流动性更强。虽然有些互联网宝宝实施限额措施,比如招行朝朝盈限购5万元、余额宝限购10万元,但已经可以满足大部分人的零用资金理财需求。如果你有更多的钱,融360理财分析师建议考虑其它的理财渠道,毕竟货基的收益相比其它理财产品比较低。
  其次,流动性比收益更重要。有人挑选货基总想挑那些七日年化收益率较高的,但实际上七日年化收益率每天变动,某一天或某一周收益高不代表收益会一直高,有些货基收益波动很大,今天6%明天就可能降到3%。如果真要衡量收益,最好看近一年的收益率。
  此外,很多货基的收益差距并不是很大,而且,购买货基的投资者更多是存放零用资金及应急资金,所以,建议首选能实时到账的宝宝类货基。如果T+1到账,碰上急用资金时,尤其遇到春节、国庆这样的长假,需提前多天赎回才能到账。
  第三,最好选规模偏大、稳定性较强的货币基金。如果规模太小,流动性就不会太好,收益就会忽高忽低,尤其容易产生流动性危机。比如,春节前的消费高峰期或市场短期流动性非常紧张的时期,投资者集中提现就会造成挤兑,就可能无法实现T+0或是T+1的赎回要求,从而会影响投资者的资金需求。
  "像余额宝这样体量的货币基金,由于盘子很大,所以稳定性非常高,每天的收益波动性很小,流动性也很强。"融360理财分析师建议,最好不要选择规模在10亿元以下的货币基金。
  "货基的规模与业绩呈正相关,对于收益率的考察不妨结合规模。一方面,规模较大的货基在面对大额赎回时不易有流动性冲击,基金经理也可更好安排投资运作,提高收益。另一方面,规模较大的货基在同业存单的配置中议价能力强,收益率也有望更高。"沪上某货币基金经理也建议。