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混改主题行情有望再起
2017-04-10 22:47   记者陈健  
 
  近日,中国联通宣布停牌进行混合所有制改革(混改)的消息,引发市场广泛关注。机构
分析指出,中国联通集团可能成为央企混改的标杆开启混改大幕,看好混改主题行情。

  4 月5 日,中国联通宣布停牌并公告称,母公司中国联通集团正在筹划并推进开展与
混改相关的重大事项,该重大事项拟以公司控股股东中国联合网络通信股份有限公司为平台
,可能涉及联通A 股股份变动事宜。

  2016年10月,发改委已明确东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中
国船舶等中央企业以及浙江省混合所有制改革项目列入第一批混改试点。目前各试点企业正
在组织审议批复试点方案。分析认为,中国联通将是央企中第一家发布混合所有制改革方案
的公司,因此引发巨大关注。

  据报道,中国联通混改的一种构想是,通过定向增发扩股和转让旧股的方式,对中国联
通股权结构进行调整,联通集团持有中国联通股权由62.74%减至36%;引入员工持股等。
中国联通2016年财报显示,大股东联通集团持有其62.74%的股权。二股东中央汇金资产管
理有限责任公司则仅持股1.36%。

  长江证券认为,中国联通可能通过实施员工持股或者引入战略投资者的方式推行混改。
中国联通高管去年曾对媒体表示,“混改”选择业务互补性强的合作伙伴。对此,有分析指
出,腾讯和阿里巴巴有可能成为中国联通新的投资者。

  不过,股价表现方面,机构分析认为,因中国联通股价前期涨幅已较大,复牌后短期内
上涨空间或有限。统计显示,截至4月5日,中国联通A股累计增长近80%,H股的涨幅则近16
%。

  3月31日,发改委党组副书记、副主任刘鹤主持改革专题会议,指出“着力抓好混合所
有制改革试点,尽快批复实施试点方案,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工
等领域迈出实质性步伐”、“要把握进度,倒排时间表,争取做到5、6 月份改革方案全部
报出、党的十九大之前出台实施”。有机构分析认为,今年军工、油气、民航等混改进展会
相对更快一些。

  油气方面,据21世纪报道,中石油和中石化等大型国有石油天然气公司已经在作出调整
,油气行业改革进入实际操作阶段。未来上游放开、管网分离将是大趋势,油气体制改革方
案有望上半年落地。

  一些上市公司也在年报中提及混改。例如,首创股份在2017年的经营计划中提到,公司
紧跟“十三五”期间政策引导方向和行业发展趋势,积极探索混合所有制等改革措施,通过
行业对标等手段,逐步提升投资、建设、运营等关键业务点的效率。

  金陵饭店在年报中指出,将研究下属企业混合所有制改革方案,与战略投资者洽谈投资
合作等,为激发经营活力、保障国资权益创造条件。

  此外,华泰证券表示,当前国企混改将加速推进,大唐电信有望进入第二批混改试点。
目前联通的混改方案正在有关部门的审批中,未来将成为大唐电信可以仿效的示范。

  兴业证券指出,今年重点看好混改主题原因有,“混改是突破口”,中央层面国企改革
的定调变化可以看成高层着手解决国企改革核心问题的决心;七大垄断领域混改频频破冰,
除了6家集团入选第一批混改试点名单外,今年又有铁总、兵器集团等提出混改方案。混改
方面的超预期突破将修复市场前期对国改进度的一致悲观预期。

  安信证券认为,混改在经历了去年12 月到今年1 月初的一轮行情后,前期处于一个
修整期,但随着中国联通的复牌,必将再度引起市场关注,混改目前的投资思路主要还是从
七大重点领域入手,电信领域的中国联通集团和中国电信集团;电力领域的南方电网;军工
领域的中国船舶工业集团、兵器工业集团、兵器装备集团;铁路领域的铁总下的货运相关公
司;石油、天然气领域的地方型石化公司;民航领域的东航集团、国航集团。目前,除了电
信领域的中国联通和号百控股外,混改主题还可以重点关注的领域为军工、铁路、电力。

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