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A股新生态渐露雏形
2017-03-21 00:23   金百临咨询秦洪 


  昨日早盘,A股一度冲高,但随着地产股的回落,大盘午市探低。所幸的是,有资金利
用大盘回落契机积极加仓低估值、高派息个股,高分红概念股的崛起令大盘尾盘拉升,日K
线图渐有企稳的态势,也意味着A股的投资生态正在发生积极变化。

  蓝筹股构建新生态

  对于昨日A股而言,最令人瞩目的无疑是中国神华“豪放”的分红预案,特别是其特别
股息的表述,让市场参与者感受到A股正在积极向港股乃至全球成熟股市学习,重视现金分
红时代正在悄悄来临。

  这一方面符合股市政策导向趋势,如打击炒作,迫使热钱要么退出市场,要么做长线投
资者。通俗一点讲,以前A股主要盈利模式就是互相掏对方口袋,是财富的转移,是赚其他
市场参与者的钱。如今股市政策是引导资金做长线投资者,分享上市公司的成长红利,赚上
市公司的钱,这既有买卖差价,也有每年的稳定、高股息的分红,中国神华作出了表率。

  另一方面,经过多年高速发展之后,我国宏观经济领域新产业的投资机会渐渐减少,企
业的成长从原先的野蛮式成长,渐渐转向寡头垄断式的发展模式。体现在实体经济领域,就
是行业的竞争格局基本确定,行业龙头类上市公司业绩步入稳定状态,高派息有望成为常态


  因此,A股的博弈格局可能发生较大变化,逐渐构建新生态。例如,以往蓝筹股折价、
小盘股溢价的状态,有望转变为蓝筹股溢价、小盘股折价。至少蓝筹股目前正慢慢回归价值
中枢,即在港交所、沪深交易所两地上市的个股之间不会出现过分的折价。这对A股来说,
无疑是较大的推动力,因为仅仅消除A股蓝筹股的折价,A股尤其是上证指数就具有较大的上
涨空间。地产股或成新推动力

  更为重要的是,昨日调整的地产股也有望成为A股的新推动力。地产股昨日的调整,主
要是因为各地方加大了房地产调控力度,使得楼市成交预期有望降低,在一定程度上影响地
产股2017年的盈利。因此,有些资金开始套现地产股,令地产股的走势承压。

  但是,房地产行业的调控背景,主要是因为房地产价格上涨的动能较为强劲,意味着房
地产市场的需求旺盛,才会有更为严厉、针对需求端的调控。因此,对于部分市场参与者来
说,越调控,越意味着房地产市场的景气度有望持续,短暂的成交清淡,只是拉长了房地产
行业的长期景气度,反而有利于地产股的中长线投资氛围。

  可以推测的是,经过了昨日较大幅度的调整后,地产股进一步调整的空间并不大,甚至
不排除在今日震荡企稳的可能性。不仅因为前文提及的因素,而且还在于地产股在近一两年
来销售火爆、现金流充足,在2016年年报中也是高股息率的成员。在当前追捧高股息率的大
环境下,不排除有部分资金逢低建仓的可能性。而且,A股金融、地产股的股价定位可能渐
渐向港股看齐,而港股中的地产股与金融股同样受宠,因此,地产股的市场氛围有所改善,
有望成为近期A股新的企稳能量源泉。

  当然,从上周五的走势以及抑制资产价格泡沫的大背景来看,对A股的走势仍然持有“
会涨得过分,也不会跌得过分”的判断。在操作中,建议投资者积极跟踪蓝筹股,尤其是低
估值、高股息率、成长趋势相对确定的品种,金融地产股、景点旅游股、水电股、地方电网
股、血制品股为代表的医药股等均可跟踪。

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