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美元指数或波折上行
2017-03-17 03:29   记者周轩千  
   3月15日,美联储如期将利率上调0.25个百分点至0.75%-1%,美联储主席耶伦随后发表偏鸽派的讲话。美元指数大跌1.1%,至100.56左右。国金证券分析师边泉水指出:“市场在本次美联储FOMC会议前,已对加息25基点进行了充分定价,联邦利率期货蕴含的加息概率处于100%的水平。相对鸽派的经济预测和耶伦发言,叠加‘靴子落地’效应,令美元指数大幅回落。”
  中国银行外汇交易员闫文婷认为,美联储如期加息后,美元下挫,可能归咎于以下原因:美联储声明引发鸽派遐想,耶伦在讲话中多次提到“中性”这一词汇,引发市场猜测其态度已经开始让形势冷却下来;美联储维持今年再加息两次、明年加息三次的预期,而在此次会议前,投资者已经消化了今年至少加息四次的预期,未来加息概率下滑导致美元下挫。
  “市场此前一直担心美联储将提前开启‘缩表’,从而对美元流动性形成压制,这间接推升了美元汇率。耶伦有关‘缩表’的言论,打消了市场相关担忧,令美元指数大幅回落。”边泉水表示,“‘靴子落地’效应也对美元指数形成影响。在3月加息之后,市场面临欧洲大选、英国‘脱欧’等一系列不确定性,加之前期原油价格的回落,市场的通胀预期有所放缓,因此,市场对美联储6月加息的预期不高。”
  海通证券分析师姜超表示,从1990年代后美联储历次加息的经验看,加息前,因预期效应,美元指数大幅走强;加息后,因预期兑现,美元指数反而走弱。2015年底和2016年底两次加息前后美元指数的表现也都符合这一规律。“本次美联储加息前,美元指数从2月就开始走强,对加息已经有所反应,且之前市场预期美联储加息步伐会更快。但从现实来看,联储鹰派略不及预期;而美元的进一步走强更依赖于特朗普对经济刺激政策的落地,当前这一不确定性仍大。所以,强势美元或短期回调。”姜超称。
  民生银行宏观分析师王静文预计,美元走势将会震荡上行,但空间有限。“此次加息前,市场已有充分预期,‘买消息,卖事实’,导致美元指数出现回落,与前两次加息前后美元指数走势一致。后续美联储如果继续兑现加息,预示着美国经济基本面仍然稳健,美元指数将会震荡走高。但考虑到美国近期贸易逆差大幅上升,特朗普又反对强势美元政策,不断指责人民币、日元和欧元汇率,预计今年美元上涨幅度有限。”王静文表示,“当然,如果欧洲大选中出现黑天鹅事件,甚至威胁到欧元区的完整性,则不排除美元在避险因素的支撑下突破103的年初高点。”方正证券首席经济学家任泽平也认为,美元已较为充分地吸收了加息预期,不过未来震荡上行仍是大概率事件。
  中信证券首席经济学家诸建芳则指出,由于欧美货币政策分化的最大值已经过去,美元指数总体上行空间不大。他预计,美元指数在二季度到三季度有上行空间,但三季度之后转弱。“考虑到目前市场尚未充分计入2017年加息3次的可能性,以及3-9月间欧洲大选的不确定性,我们预计短期美元仍有上行空间。但三季度之后,欧洲大选可能有惊无险,市场焦点将转向欧央行何时退出宽松政策。欧美货币政策分化的收窄将提振欧元汇率,而美元指数可能因此转弱。”诸建芳表示。
  广发证券分析师郭磊表示,一旦欧、日央行货币政策开始转向,美元指数或将从高位回落。郭磊指出,此轮美元指数快速走高的时点为2014年7月,刚好是美联储即将全面退出QE,欧洲央行重新量化宽松之际,即利差影响或为美元指数保持强劲势头的关键。
  在技术面上,某银行人士分析道,“美指在100关口仍有支撑,短期内仍可以在100附近轻仓做多美元。但若美指在100关口并无震荡,如101关口直接跌破的话,则短期内谨慎操作美元。中长期来看,99关口仍是分水岭。”

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