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A股区间震荡格局强化
2017-03-14 06:55   金百临咨询秦洪  
  
  昨日,A股早盘一度走低。其中,上证指数盘中击穿3200点的整数关口。不过,随着优
质蓝筹股崛起,大盘迅速震荡回稳,上证指数收出一根带有长下影线的中阳K线,使得本已
岌岌可危的走势迅速好转。

  人民币资产或维持强势美联储3月加息预期增强,是最近几个交易日A股盘中一度弱势的
主要诱因之一。因为美联储一旦加息,会使得全球资本回流美国本土,对于尚处在贬值通道
的人民币汇率而言,无疑会产生较大的压力。更何况,美国经济强劲复苏,不排除此后继续
加息的可能性,这对于我国货币政策和资产价格的影响较大,从而引起各路资金的担忧,也
加剧了A股市场的观望情绪。

  不过,凡事需要综合考虑。若要对冲美联储加息对人民币汇率的冲击,进一步维持资产
价格,使得更多的人民币留在人民币计价的资产价格市场,无疑将缓解人民币流出的趋势,
进而减缓人民币汇率贬值的压力。基于此,有分析人士推测,美联储加息预期越是强烈,A
股越需要维稳,以坚定处在犹豫状态的人民币持有者的信心。更何况,目前A股市场的确有
维稳的能力,不仅是证金、汇金等维稳资金的存在,同时大量机构资金的仓位配置比例并不
高,有着充足的现金。

  因此,当昨日早盘A股出现向下破位征兆时,相关各方纷纷出动,加大蓝筹股或者契合
未来发展趋势的新兴产业股的买入力度。其中,蓝筹股是以医药股为代表,华东医药、复星
医药等个股均有表现。新兴产业股方面,汇川技术等个股大力拉升,成为市场兴奋点,不仅
上证指数迅速企稳回升,3200点失而复得,创业板指也拉出一根中阳K线,A股随之企稳。

  区间震荡或是最佳选择

  不过,对A股市场的短线走势,投资者不宜抱过高的期望。毕竟维稳的目的只是对冲美
联储加息,并不是吹响新一轮上冲号角。更何况,如果将股票价格拉得过高,出现过高的泡
沫预期,反而会使得更多“聪明”资金迅速套现,进而加大后续的维稳难度。因此,维稳的
最佳选择就是上压下托,既不聚集泡沫,增加风险;也不会出现下降通道,让更多的资金感
到恐惧而离场,加大汇率波动的压力。

  与此同时,当前A股市场的成交量也不支持A股中心的持续上移。毕竟目前货币政策的腾
挪空间并不大,不会出现大力度的“放水”。既然A股背靠的社会流动性难有更乐观预期,
因此,后续买力最多是涓涓细流,而不会大水漫灌。预计A股将以目前点位为中枢,在上下5
0点范围进行区间震荡。如果有大的“黑天鹅”出现,也最多放宽至100点进行宽幅震荡。

  在此过程中,A股参与者的思路或慢慢发生较大变化。原先大市值品种的不振走势有所
休整,出现了龙头股溢价的态势,无论是医药股的恒瑞医药,还是食品饮料板块的贵州茅台
均有估值溢价的趋势,亦使得A股港股化的舆论呼声有所提升,因为港股市场中,就是蓝筹
股处于溢价态势,但小盘股、垃圾股的估值较低。

  这可能与监管部门加大对热钱的炒作有着一定关联,也可能与维稳资金为代表的中长线
机构资金比重提升有一定关联。不管怎样,这样的变化希望能够引起投资者的注意。

  在操作中,以行业为准绳,以业绩稳定成长为标准,积极寻找那些相对确定成长的行业
中的龙头股,如人工智能、汽车产业链、血制品、食品饮料以及仿制药占主体的医药股等龙
头品种。

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