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IPO常态化助推A股市场化 “新股不败”神话将被打破

发布时间:2019-12-02 21:56

作者:记者李思

  近日,《中国证券报》《证券时报》《证券日报》《上海证券报》四大证券报分别在头版或显著位置刊文聚焦新股发行常态化。证监会将按照发展股权融资、优化上市公司质量、服务实体经济的整体需求,坚持新股常态化发行,重视市场投融资两端的平衡,明确市场预期,严把资本市场入口关,把握好新股发行的节奏和力度,切实防控各类风险,吸引更多优质企业上市。
  业内人士指出,证监会一方面保持新股发行常态化,积极支持股权融资,不会因为各种因素而暂停新股发行;另一方面也会根据目前的市场情况,保持平稳的发行节奏,不搞“大跃进”式的集中核发批文。
  年内新股发行节奏平稳
  今年以来,新股发行始终保持平稳节奏。截至11月28日,今年主板、中小板、创业板共120家企业完成发行,平均每周发行2.7家,融资36.9亿元,比去年同期略有增加。下半年以来,科创板首批25家企业发行时间较为集中,但随着审核注册工作步入常态化,发行节奏也逐步趋于平稳,平均每周发行2至3家,平均融资规模每家10亿元左右。
  核发批文方面,截至11月28日,主板、中小板、创业板今年共核准115家企业IPO,融资1563.09亿元,相较全金融市场,融资总量非常有限。
  “目前,IPO审核周期明显缩短,同一时间受理的企业在审核进度上的差异逐步消解,已基本实现所有在审企业的‘即报即审、审过即发’。”前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《上海金融报》记者采访时表示,今年下半年以来,科创板审核和发行上市公司的节奏保持平稳,目前过审的科创板企业已突破100家,有力地支持了实体经济。
  银河证券策略分析师付延平指出,从目前IPO排队情况看,当前排队数量仍较多,坚持新股发行常态化有助于缓解排队压力。同时,新股发行常态化,有利于发挥资本市场融资作用,支持中国经济转型发展。
  新股破发受多因素影响
  2019年下半年后,A股新股生态逐渐发生变化,破发案例频频出现。今年上市的173只新股中有11只已破发,其中,科创板8月开板以来,已有6家公司破发。11月以来,新股破发的速度有所加快,如浙商银行上市首日即告破发。
  “受市场弱势格局、发行方式变化(科创板注册制)、市场结构分化(板块分化、龙头和劣质公司分化)、供应加大担忧等各因素共振的影响,新股破发成为新现象。”上海证券分析师蔡钧毅对《上海金融报》记者表示。
  “破发说明目前新股发行更加市场化。”在杨德龙看来,新股破发与市场大环境以及新股询价、定价机制均有关系。
  “具体来看,近期破发的新股一类是科创板公司。科创板实施注册制,取消了23倍市盈率的限制,如此一来,新股发行价可能较高,已反映了市场对该股的预期。其实,在欧美等市场,新股破发是很常见的现象。另外一类则是银行股。银行股的发行市盈率通常在10倍左右,离23倍的市盈率上限相差很远,相当于市场化定价。同时,目前A股市场上的很多银行股都处于破净状态。新股上市后,由于市场低迷,破发也在情理之中。特别是部分银行股盘子比较大,上市后对市场资金面也会形成一定压力。”杨德龙表示在新股发行体制改革的背景下,破发或也将成为常态,“新股不败”神话将被打破。
  数据显示,截至目前,沪深两市破净的个股达381只,占A股总数量的10.68%。其中,银行板块是破净“重灾区”,板块内23家公司破净,占比超过一半。
  “破发和破净同时出现,一方面说明市场处于底部区域,投资者信心不足,市场走势低迷。另一方面,这或许也是市场见底的信号,反弹回升可以期待。”杨德龙表示。
  【延伸阅读】
  证监会:已基本实现所有IPO在审企业“即报即审、审过即发”
  据新华社讯 证监会近日在回复全国政协十三届二次会议第2480号提案时表示,目前IPO审核周期明显缩短,同一时间受理的企业在审核进度上的差异逐步消解,已基本实现所有在审企业的“即报即审、审过即发”。
  今后,证监会将继续提高审核效率、优化审核流程。符合条件的环保企业申请IPO的,证监会将按照“公开、公平、公正”原则积极予以支持,尽快完成审核工作,减轻企业负担,降低企业成本。