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科创板确定“跟投制度” 个人投资者应以控制风险为主

发布时间:2019-04-18 22:36

作者:记者李思

  日前,上交所发布《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》(简称《业务指引》)共计7章67条,明确了科创板发行承销实操规则,对战略投资者、保荐机构相关子公司跟投、新股配售经纪佣金、超额配售选择权、发行定价配售程序等作出了具体规定。《业务指引》要求科创板企业的保荐机构使用自有资金认购发行人IPO股票数量的2%-5%,锁定期为24个月。
  与个人投资者收益共享、风险共担所谓“跟投”,是指允许发行人的保荐机构依法设立的相关子公司参与新股发行的战略配售,所配售股票需设置一定的锁定期。而“跟投制度”是监管层推出的一个重大创新制度,对推动科创板稳步运行具有重大意义,有利于从根本上压严、压实保荐机构的督导责任,优化科创板的生态。
  “确定保荐机构跟投比例,对个人投资者来讲就是收益共享,风险共担。”联讯证券分析师委员会副主任、策略组负责人康崇利对《上海金融报》记者表示,“尤其是在风险共担方面,由于个人投资者对科创板的交易经验不足,在确定跟投制度后,保荐机构中期与个人投资者‘捆绑’在一起,后续机构资金退出时,股价通常会有更有保障,不至于大起大落。”
  中国市场学会金融学术委员、东北证券研究总监付立春在接受《上海金融报》记者采访时表示,“《业务指引》的出台,表明科创板保荐上市规则已基本完善,科创板上市进程再进一步,相信很快就会有企业获批上市。”
  个人投资者以控制风险为主
  随着科创板顶层设计进一步完善,个人投资者是否要参与科创板,又该如何参与……成为投资者最关注的话题。
  “个人投资者参与科创板,应以风险控制为主。科创板股票上市前5个交易日不设置涨跌幅限制,股价很可能在短时间内被炒得比较高,而在恢复涨跌停限制的前一天,股价有可能大幅回落,起码会有短线资金离场,带来一定波动。”康崇利表示,“投资者参与科创板可分为两个阶段,一是不设置涨跌幅限制的投机阶段,二是后续股价完成调整的中长期阶段。”
  “投资者对待科创板还是要谨慎一些,要对自身的专业性和风控能力有更高的要求,更新投资理念,因为科创板与存量资本市场是不一样的。不论是资金量,还是投资行为、投资理念等,都要更新到科创板的频道上。同时,要尽可能对科创板的企业有比较深入的了解和研究,这样才能更好地避免追涨杀跌。”付立春表示,“保持相对固定的科创板资产仓位,逢低买入,逢高卖出,从长期发展的角度看,有望获得较高的收益水平,但一般个人投资者很少这么做。”
  对于不能直接参与科创板的投资者,付立春建议,可从基金公司背景、基金规模以及基金经理过往业绩等方面筛选科创板基金。“即使不能直接参与到科创板市场中,投资者也要关注科创板。”付立春进一步表示,“无论是投资A股,还是其他方面的股权投资,科创板都是无法回避的话题。”