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港股投资忌盲目“打新” 基本面仍为投资关键

发布时间:2018-10-11 22:39

作者:记者田忠方

  10月10日,香港特区行政长官林郑月娥发布其任内第二份施政报告。报告指出,今年4月港交所推行了新的上市制度,今年在港上市的新股集资活动继续秉承过去的良好势头。截至9月,港股集资总额超过2380亿港元,暂为全球第一。
  值得关注的是,今年在港交所上市的企业过半来自内地,包括平安好医生、小米、美团等企业。内地企业挂牌数量的增加,也带动了内地投资者投资港股的热情。不过,港股市场与A股市场毕竟存在差异,大陆投资者在参与港股时,应该重点关注哪些问题?
  港股“打新”逻辑与A股不同
  相关统计显示,截至10月11日,今年以来在港股上市的企业已达165家,IPO过会数量创近10年新高。此外,今年在港股上市的中资民营企业达82家,占比近一半。新股发行数的增加,为股民创造了更多的“打新”机会。同时,内地企业在香港掀起的IPO热潮,也点燃了内地投资者“打新”港股的热情。
  然而,今年出现“首日破发”的港股,却不在少数。据统计,截至10月11日,在港股上市的165只新股中,有127只破发,破发率近80%,较上半年70.3%的破发率进一步上升。其中,被称为“第三方支付第一股”的汇付天下、有才天下猎聘、华兴资本、小米,以及10月11日挂牌上市的美的置业和赣锋锂业,都没有逃过“首日破发”。其中,美的置业上市首日跌幅为6.59%;赣锋锂业上市首日跌幅则达28.73%。今年港股上市首日跌幅最大的股票为创生控股,跌幅达45.56%。
  港股的“打新”逻辑,与A股有所不同。长期以来,A股“打新”基本等同于“买到便是赚到”。“港股较A股赚钱的概率更低,此后盈利的倍数也弱于A股。”东北证券研究总监付立春对《上海金融报》记者表示,目前A股破发的股票不在少数,“打新”可能存在一定风险,港股更是如此。“当前美国加息、国际市场动荡、港股流动性不确定性增强的背景下,使得港股破发的概率较之前更大。”
  “港股新股破发的现象较A股更为常见,尤其在权益市场表现不佳的背景下。”沪上某大型私募公司高管对《上海金融报》记者指出,内地投资者习惯了新股上市后连续上涨的状态,因此在港股“打新”时,并不会过度关注新股相关公司的基本面。而港股市场既有很多“独角兽“企业,也有很多不符合内地IPO条件的企业,这是内地投资者应特别关注的。“同时,港股二级市场对一级市场的估值模式并非完全认同,如流量、潜在客户、发展潜力等假设条件,二级市场并不完全买单。”该高管进一步指出。
  如何参与港股投资
  随着沪港通、深港通的开通,大陆投资者参与港股更为方便,参与热情也不断提高。相关统计显示,港股通资金净流入额创4月以来最高单月水平,9月净流入额达64.9亿港元。那么,在愈来愈多的内地投资者蜂涌而至的背景下,港股该如何投资,投资什么?
  “当前,港股市场属性比较强,而且分化严重,很多企业都符合港股挂牌条件,但在挂牌后企业表现参差不齐,很多企业上市后表现并不稳定。加之港股有比较完善的退市制度,一些达到退市标准的企业会很顺畅地退市。而且,虽然港股中的中概股数量越来越多,但这些企业的发展阶段与国内A股企业并不一样,所以投资方式也有不同。”付立春表示,将A股的一些投资方式如趋势投资、短线投资、投机等运用于在港股,会遭遇比较大的挑战。
  付立春指出,“投资港股市场,需要对股票相关公司及行业有深入了解,立足于公司投资价值本身,要分析其基本面,然后结合港股特点进行投资。尤其在当前金融市场风险比较大的背景下,更需要对企业的基本面有全面分析,才有信心去买入、持有。对公司及其所在行业的了解和把握程度,是投资信心的来源,也是投资的根本。”
  在具体投资策略上,广发证券研报指出,从港股整体上看,9月股市未能收红,恒生综指下跌0.50%,各个指数估值有所分化。同时,大盘股优于小盘股,建议规避个股杀跌风险,把握大盘股机会,关注盈利成长风格动向。行业方面,可积极布局近期资金流入且估值低位的上游行业,如能源业和原材料业等。
  东兴证券研报表示,“板块方面,10月份港股可超配餐饮旅游、机械、交通运输、轻工制造、农林牧渔、石油石化、汽车、纺织服装、食品饮料;标配钢铁、国防军工、基础化工、通信、计算机、家电、电力及公用事业、有色金属、电力设备、电子元器件、医药、建筑;低配房地产、综合、传媒、建材、银行、非银行金融、商贸零售、煤炭。”