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当下A股投资机会在哪里?

发布时间:2018-09-10 23:47

作者:记者李思

  “目前市场上找不出什么特别好的投资标的,现下是整个研究所较为轻松的时候,专心做研究就好,为后市作准备。”近日,一家券商研究所的研究人员私底下向《上海金融报》记者透露。2018年以来,中美贸易摩擦,资管新规出台,A股暴跌以及信用债违约潮等事件不断,危机四伏下,A股投资者是否还有机会?
  市场风险偏好持续下行
  “从A股市场的外部运行环境来看,首先,美国经济依然处于向好的格局;第二,市场对于美联储今明两年持续加息的预期加强;第三,美国政府或希望美元相对强势以吸引外部资金缓解债务压力;第四,国际避险情绪升温。”上海证券研究所策略分析师刘骐豪向《上海金融报》记者表示,但从本轮美元上涨周期的起点2008年4月算起,截至目前本轮美元上涨周期达到122个月,为历次美元周期持续时间最长阶段,从时间角度衡量,美元持续强势的概率降低。
  而从A股市场运行的内部环境来看,赢利边际下行、利率边际下行阶段,债券的表现相对较好,A股与商品市场难有大的起色。该分析师进一步分析,全球货币政策拐点预期强化,经济下行压力以及国内金融监管强化,贸易摩擦升级,房地产市场调控持续等因素压制了市场的风险偏好,使得风险偏好持续下行。
  “当前,市场处于多空交织阶段,大盘震荡筑底,市场信心恢复仍需要时间。”前海开源基金首席经济学家杨德龙也向《上海金融报》记者表示,8月份A股出现了大幅下挫,四次跌破2700点,随后又再次回升,守住2700点底部。这主要是由于在调整了半年之后,投资者的信心处于极度低迷的状态,而场外资金更多是在观望。“整体来看,现在市场的底部已经逐步确认,但是底部盘整的时间可能会比较长。”
  “A股状态不好在于社会融资规模出现了大规模下降,这对于中小企业和实体经济有着非常直接的冲击。”恒天财富总裁崔同跃则向《上海金融报》记者表示,“以往,无论是投资房地产、理财产品,或是股票,都有 不错的收益,这得益于以往大水漫灌的政策,但未来,如果不在细分行 业、产品等方面作出甄选,想拿到长期稳定的收益,有一定困难。”
  国际进口博览会是亮点
  因此,对于投资者来说,应摆正心态,努力提升鉴别能力,观察细微变化,才能把握潮起潮落。“A股市场为什么大家觉得赚钱很难,是因为投资者总是想战胜市场。”恒天财富研究院执行院长周荣华向《上海金融报》记者表示,但实际上,面对低估值的市场,投资者更要从容淡定,等待反弹的机会。
  展望未来,A股还有投资机会吗?众多券商和投行人士持谨慎乐观的态度。中金公司预计,去杠杆等政策与改革给A股带来短期阵痛的同时,也为中期的稳健奠定基础,新经济相关的结构性机会与老经济领域阶段性机会的交融仍是市场主基调。短线市场仍可能继续消化利空,但考虑到政策潜在的灵活性及新经济的韧性,当前市场机会大于风险,下半年市场可能会经历先抑后扬的过程。
  “目前A股的国际化程度越来越高,A股的投资理念也逐渐转向基本面投资,价值投资成为市场上比较流行的投资理念。深港通、沪港通吸引了一些在港的外资流入A股,而沪伦通的开通将会吸引一些在伦敦交易所的外资,这会给A股带来新的源头活水。”杨德龙说,“未来5到10年,外资对于A股的配置比例有可能提高到5-10%,外资可能会成为A股市场最重要的机构投资者。这对A股市场的价值投资理念以及交易方式都会有比较大的影响,因此建议投资者要积极关注外资的动向。”
  而在刘骐豪看来,首届国际进口博览会将是下半年的亮点。“首届中国国际进口博览会将有100多个国家和地区的企业参展。我们认为,扩大进口的主题将贯穿下半年的宏观经济系列重大事件之中,首届中国国际进口博览会也是下半年的投资主线。”他说。