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长信基金邓虎:风险平价为什么会超配债券?
2017-09-22 01:55
  近年来,风险平价策略受到越来越多的关注。但使用这个策略的过程中,风险平价策略似乎超配了债券资产。这是为什么呢?直接的表面原因是债券资产波动过低,会导致在风险等权时其权重过高。但我们认为,背后的深层次原因是各大类资产长期的风险回报并不是在一条直线上,而是在一条凹曲线上,低波动资产如债券等长期的风险收益比更高。因此,风险平价最突出的贡献不是强调平价,而是引入风险权重的理念。