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企巢新三板学院院长程晓明: 新三板交易不活跃有望逐步解决
2017-09-22 01:54   记者陈健 

  在近日举行的第二届中国新三板投资者大会上,企巢新三板学院院长程晓明接受记者专访时表示,新三板当前确实遇到了一些问题。企业为什么上市融资?主要是为了解决定价问题,而定价要靠交易解决。目前新三板最大问题是交易不活跃,导致定价功能弱,所以企业融资难。但长远看,这些问题不是问题,新三板交易不活跃是因为没有发展到一定阶段,相信在明年这个问题有望逐步得到解决。
  程晓明指出,新三板建设主要分三步走,第一步是解决扩容问题,目前上市企业已超过1.1万家,在2015到2016年,新三板已完成扩容。扩容后,如何保证企业质量?需要以退市倒逼上市,强化上市后的持续上市要求,下一步要加强退市制度建设。至于退市标准,他认为可以用交易量和交易价格为标准。尽管现在新三板交易不活跃,他相信随着后续改革推进,这一问题在明年将逐步得到解决。
  程晓明表示,第二步即2016年到今年所做的市场分层,分层本质是按企业质量分,好企业可以到创新层,差企业将面临退市。
  在新三板市场,做市商制度相对协议转让等更好,但为什么当前市场对做市商制度不认可?程晓明看来,不是做市商制度本身有问题,而是环境不配套造成的。主要有两个原因,一是新三板合格投资者门槛是500万元资产,导致新三板合格投资者很少,做市商做市没有交易对手;二是做市股票无法进行大宗交易,让机构感觉很不方便。上述两个原因造成了做市商目前很尴尬的处境。
  程晓明指出,第三步是市场分层后的配套改革。全国股转公司董事长谢庚近期表示,新三板下一步改革的思路是,以完善分层标准为切入点,统筹推进发行、交易、投资者准入和监管等各个方面的改革。程晓明表示,这几个方面逻辑非常清楚,发行问题是指融资问题。融资难,是因为交易不活跃,交易不活跃是因为投资者准入门槛高,因此建议将合格个人投资者门槛降低到300万元。