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江西财经大学九银票据研究院院长肖小和: 建立央企票据平台提升服务实体效率
2017-08-08 00:39   记者马翠莲  
   日前,中国票据业务研究领域权威专家、江西财经大学九银票据研究院院长肖小和建议,建立央企财务公司票据平台(“央企票据平台”),可解决央企改革中融资难题,提高资金使用效率,提升服务实体经济水平。
  央企票据融资大有可为
  按照我国国有资产管理权限划分,国有企业分为中央企业(由中央政府监督管理的国有企业)和地方企业(由地方政府监督管理的国有企业)。目前,中央企业(以下简称“央企”)共有101家,是我国国民经济的重要支柱。
  央企的融资模式主要包括直接融资、间接融资及其他融资方式。“从融资结构上看,央企的间接融资主要以贷款等表内融资为主,票据承兑等表外融资业务仍有较大的发展空间。”肖小和表示,从资金效率上看,央企改革,一是可走资本市场之路,发挥直接融资作用,二是可走货币市场之路,发挥间接融资作用。间接融资一方面靠加强管理,提高资金使用效率;另一方面,靠比较融资工具的性价比,实现融资成本最小化。票据融资不失为性价比理想的工具之一。
  去年12月8日,上海票据交易所正式开业运营。上海票据交易所是我国金融市场的重要基础设施,具备票据报价交易、登记托管、清算结算、信息服务等功能,承担中央银行货币政策再贴现操作等职能,将建设成为我国票据领域的登记托管中心、交易中心、创新发展中心、风险防控中心、数据信息研究中心。
  在肖小和看来,央企票据平台是指由央企行业内一家或多家央企牵头成立的混合所有制公司,股东方可由行业内大型央企、央企财务公司发起,平台以央企财务公司为纽带连接平台其他成员,包括央企下属企业及财务公司、央企行业内其他类型企业,以及央企行业供应链的上下游企业。“它是中国票据市场重要组成部分,是票据承兑、贴现市场的金融基础设施,是上海票据交易所在票据承兑、贴现领域的业务延伸和有益的补充。”
  “建立央企票据平台,可以解决企业之间的债务问题。”肖小和表示,借助商业汇票的承兑特性,企业可以通过央企票据平台开立电子商业汇票,缓解央企行业供应链上下游企业因银行信贷规模等因素出现的融资难题。商业汇票尤其是银行承兑汇票所承载的银行信用,可以重塑企业之间交易通道,为商业信用的发展奠定基础。
  肖小和还表示,借助商票汇票的流转特性,企业可通过央企票据平台进行商业汇票的背书及转让,解决供应链企业间的货款兑付与资金流转问题,保障央企行业供应链企业尤其是中小企业的生产经营,提高企业的资金周转效率,避免因企业间的赊销而产生连锁债务或三角债问题,推进供应链高效、稳定运行。
  “央企票据平台的有序发展,还可以进一步推动票据无纸化、标准化的进程,提升票据市场对实体经济结算与融资的服务效率,进一步降低企业的交易成本。”肖小和表示,由于票据融资成本总体上低于流动资金贷款,可全面降低中小企业的融资成本。
  央企票据平台还可以大大降低票据市场业务风险。肖小和表示,随着央企票据平台对票据承兑、贴现市场的规范,以及上海票据交易所对票据二级市场的整合,票据市场的各项规则措施将逐步完善,票据市场的电子化进程将加快,电子票据将成为票据市场最主要的组成部分。“由于电子票据不存在‘假票’、‘克隆票’、‘变造票’等票据真实性风险,企业可以放心使用电票进行结算或融资,有利于优化实体企业的用票环境,降低企业的票据使用风险。”
  肖小和表示,上海票据交易所将原本割裂的银行间票据市场整合为全国统一的票据二级市场,但并未消除企业与商业银行、企业与企业之间的信息壁垒,央企票据平台可以有效填补这一空白,其将建立起企业与财务公司之间的信息通道,使票据贴现市场价格更趋于透明化,最大限度压缩了票据中介的非正常生存空间,防范可能出现的各类风险事件。
  肖小和还表示,央企票据平台作为第三方参与票据贴现交易,以及上海票据交易所的票据二级市场交易,可以最大限度防范“逆流程操作”、“倒打款”、“一票二卖”等违法、违规行为,通过央企票据平台相关系统的建设,可以配合上海票据交易所进一步限制金融机构“内外勾结”等票据作案行为的可能性。
  与上海票交所无缝衔接
  建设央企票据平台,建设票据贴现市场基础设施,活跃与规范票据贴现市场,是对上海票据交易所的有益补充,将有利于票据全生命周期的规范化发展,有利于整体票据市场服务企业、服务国民经济中的各类行业、服务实体经济,符合国家“一带一路”建设的落实与实践。央企及央企财务公司需要抓住机会,加快业务产品、经营思路的转型,以票据产品链为抓手,结合行业、产业及实际经济,共同研究供应链、产业链、项目链的票据融资规划,防止金融资产脱实向虚,确保票据融资投入并推进实体经济发展。
  肖小和认为,央企票据平台的建设是一个长期、渐进的过程,最终目标是为了全面实现央企及行业票据的统一承兑与贴现。央企一方面可以依托自有技术力量来开发,另一方面也可以选择技术能力强、管理水平高的全国性第三方机构(非票据交易主体)合作建设央企票据平台。
  肖小和建议,央企票据平台可以与上海票据交易所无缝衔接,上海票据交易所主要关注后端银行间票据市场,央企票据平台主要关注行业内企业与企业之间、银企之间的票据前端市场,二者相结合可以完整覆盖整个票据市场,央企票据平台通过财务公司参与上海票据交易所后端票据市场交易,实现两个市场之间的互联互通。
  “央企票据平台可作为上海票据交易所在票据前端市场的补充,其系统可成为上海票据交易所的前端子系统。未来央企票据平台还可通过与上海票据交易所之间的数据接口,为上海票据交易所提供行业票据数据,使上海票据交易所真正成为中国票据市场的数据中心及信息中心。”肖小和表示。
  肖小和指出,设立央企票据平台需要中央和地方国资委、金融监管部门、金融机构的关心与重视,为建设央企票据平台提供政策及资源上的支持。例如,目前财务公司仅能为本集团下属企业提供结算与融资服务,未来能否借助央企票据平台实现对央企行业内企业及央企行业供应链企业的票据融资服务,仍需要监管部门的政策支持。同时银行对央企的相关授信支持值得加强。银行发展票据产品链融资业务实现转型,与央企发展票据业务要实现有机结合。
  肖小和最后表示,上海票据交易所的成立,是中国票据市场规范化发展的里程碑事件,如何规范发展票据前端市场是摆在票据人面前的重大课题。“我们认为设立央企票据平台在较大程度上可以实现此目的,可以为中国票据市场长期、可持续发展奠定基础,为活跃和繁荣中国票据市场、货币市场提供有益支撑。”