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美股纳指步入熊市 美国经济增长或已“触顶”

发布时间:2018-12-24 22:59

作者:记者戚奇明

  据海外媒体报道,美股纳斯达克指数于上周五确认步入熊市,为2008年以来首次。当日收盘,纳斯达克指数下跌2.99%至6332.99点,较8月29日触及的纪录收盘高位下跌21.9%,跨过20%跌幅的熊市门槛。同时,道琼斯指数下跌1.81%至22445.37点;标普500指数下跌2.06%至2416.62点。那么,这是否意味着美国经济增长“触顶”?
  美联储加息是“祸首”?
  2018年上半年,美国经济表现抢眼,股市也创最长牛市纪录。但下半年特别是四季度以来,市场开始担心本轮美国经济复苏周期或已“触顶”,随着美联储日益紧缩的预期,美股不断大幅下挫。业内有观点认为,导致美股下跌的最主要原因是美联储不断加息。比如,富国银行认为美联储政策失误,恐扼杀美国经济增长。“在12月美联储利率决议上,美联储主席鲍威尔对近期美股大跌表现得轻描淡写,并表示央行不打算改变缩减资产负债表的行动。决策官员今年已升息四次,不顾特朗普总统的压力,同时调降2019年的利率和经济增长预测。”
  在特朗普看来,其最大政绩是推动了美国经济发展,股市也创下近十年的最长牛市纪录。环球时报12月23日援引彭博社消息,在12月美联储加息和股市数月连续损失后,特朗普对作为“央行行长”的鲍威尔失望情绪愈浓。
  不过,也有机构和经济学家认为,美国经济增速放缓并非单单由美联储加息所致。
  中信银行(国际)首席经济学家廖群告诉《上海金融报》记者,“美国股市估值已非常高,需要重新调整,美国经济也已差不多‘见顶’。所以,明年美国经济发展大概率会放缓,而这样的放缓符合其复苏的周期性。”
  廖群认为,除了受到美联储加息而将有所放缓外,美国经济发展还受财政刺激效果逐渐消退及外贸领域的影响。“减税效应在今年来看,效果较明显,预计到明年该效应将逐步减退。此外,特朗普实施的贸易争端路线也在一定程度上拖了美国经济发展的后腿。预计明年美国经济增速可能在2%到3%之间。”上海发展研究基金会研究员何知仁告诉《上海金融报》记者,当前全球经济面临诸多不确定性,若这种不确定性继续发酵,即使明年美联储放缓加息,也不一定能避免美国经济增速放缓。
  美国经济增长“触顶”几率较大
  受前期减税、财政刺激、个人消费开支回升等因素提振,今年尤其上半年美国经济表现强劲。美国商务部数据显示,一二三季度美国经济环比折年率分别增长2.2%、4.2%、3.5%。其中,二三季度增速明显超出去年同期水平。但综合来看,持续加息的利率环境、逐渐削弱的减税效应等因素,已对美国未来经济增速形成掣肘。
  四季度以来,美国经济多项数据出现放缓迹象。需求方面,消费者信心指数持续回落;生产方面,耐用品新订单连续下降,显示工业总体产出增速不尽如人意。从通胀数据观察,美国经济走下坡路的几率有所增加。四季度美国PCE和CPI数据双双从年中高点持续回落,且10月以来油价大跌,对美国消费价格和通胀构成拖累。分行业看,3月以来,美国零售业开始削减库存且销售相对疲软;住房市场方面,单户住宅开工率已连续四个月放缓;汽车销售市场也出现放缓迹象,近几个月二手车市场价格连续下跌。
  综合上述迹象,美国经济增长“触顶”几率较大,不排除出现衰退的可能。资产管理机构太平洋投资管理公司认为,未来12个月美国经济衰退的可能性最近已上升至约30%,高于这个长达9年的扩张周期中的任何时候。评级机构惠誉表示,美国经济周期处于增长末期,随着宏观刺激政策退出及供给侧的紧张开始形成制约,预计美国经济增速将“急剧”放缓。