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美股狂泻亚太恐慌 均衡配置资产成避险法宝

发布时间:2018-10-11 22:39

作者:记者戚奇明

  10月11日,亚太股市呈现普跌,其中,日经225指数所有成份股均下挫,日本东证指数遭遇3月以来最大跌幅。此前一天(10月10日),美股刚刚经历了“黑色星期三”,三大股指全线大幅下挫。面对此情此景,如何应对风险为投资者广泛关注。
  美股大跌原因有三
  10月10日,华尔街股市狂泻,所有美国主要股指收盘均下跌3%以上,其中,标普500指数下挫3.3%,道琼斯指数跌3.15%,纳斯达克指数跌幅更是达到4.1%。
  瑞银财富管理投资总监办公室全球首席投资总监Mark Haefele在最新研报中指出,导致此次美股大跌的原因在于,首先,近期利率攀升导致股票的相对吸引力下降。过去6周以来,10年期美国国债收益率上升逾40个基点,仅10月就上升近20个基点,因为市场计入了美联储更激进加息的预期。值得注意的是,10年期美债收益率1月时也曾走阔40个基点,并成为触发2月市场回调的原因,但市场随后企稳并维持了6个月时间。重要的是,10月9日晚,10年期美债收益率随股市下跌而走低,显示其仍具有投资组合稳定剂的重要作用。其次,美国股市可能对关税拖累盈利作出了滞后反应。过去几天,受中美贸易摩擦影响的一些公司讨论了关税措施已开始对其业务产生的负面影响,包括成本上升、需求放缓等。美国股市与全球同类市场相比,对于贸易紧张局势的反应一直更为稳健,这也使其在贸易争端的代价更趋显著时容易出现回调。第三,利率走高加剧了市场对经济已步入周期后段,未来增长将放慢的担忧。过去一周,防御性板块跑赢大市,而成长型股票暴跌6.7%,反映出趋势股估值大举扩张的行情退潮。相比之下,同期价值股跌幅仅3%,如果经济增长放缓的风险大幅上升,价值股应当不会跑赢。
  该研报指出,未来美股波动性加剧和市场回撤现象可能会更常见,在牛市当前阶段,市场反应相当“正常”,本轮牛市很可能再延续一段时间。
  渣打银行则认为,标普500距离下一个支撑位还有1.5%的空间,2745点和2700点是接下来观察的重要位置。资产配置必须均衡美股和亚太股市暴跌,投资者该如何配置资产?渣打银行财富管理部投资策略总监王昕杰的建议是,进一步关注资产配置的多元化,以更好应对潜在的市场风险。
  王昕杰11日对《上海金融报》记者指出,伴随全球货币政策收紧、债券收益率攀升,现金与债券将变得越来越有吸引力。“随着全球利率水平逐渐攀升,包括政府债券在内的传统避险资产的吸引力正在增加。10月,我们进一步看好新兴市场美元政府债券,相信此类债券将跑赢全球债券。此外,我们目前仍看好全球股市,特别是美国股市,因为2018年和2019年的盈利增长将继续推动美国股市走强。而中国股市将跑赢亚洲(日本除外)股市。”
  不过,王昕杰提醒投资者,虽然股票的表现可能会超过债券和现金,但其表现优异的可能性正逐渐降低。此外,除了股票和债券,投资者也可采取另类策略及配置现金等资产类别,以降低投资组合的波动性。“均衡配置资产可以帮助我们管理投资风险。”
  【延伸阅读】
  美股下行风险有限
  综合新华社讯10月10日,美国总统特朗普在宾夕法尼亚州参加集会活动前表示,美联储当前的货币政策过于紧缩。他表示,美联储正在“犯下错误”,并称美联储已经“疯了”。在特朗普发表此番言论当天,美国股市遭遇暴跌。而自10月初以来,美股就大幅走弱,迄今道指跌幅已逾3.2%,标普500指数跌幅超过4.4%,纳斯达克指数跌幅更是超过7.7%。
  不过,有分析认为,在美国经济基本面持续向好的情况下,美股下行风险有限,而新财报季的到来或可提振市场情绪。据汤森路透最新预测,标普500成分股公司今年第三季度盈利同比增长21.5%,营业收入同比增长7.4%。