您的位置:首页 >>新闻分析
2月官方、汇丰PMI双双下滑 制造业景气温和回落成共识
2014-03-04 00:29  记者陈文宇 

  

  有2月汇丰中国制造业PMI初值大幅回落至48.3“打底”,市场对于上周六和昨日先后公布的当月官方、汇丰PMI双双下滑之事实的接受度也就陡然提高。不仅如此,汇丰PMI终值向上修正0.2更被部分人士解读为利好。

  “虽然数据表现不怎么样,但市场已经充分预期,因此反应比较平稳,昨天A股走势基本没有受到欠佳数据的影响,这也反映出市场已经对经济温和回落形成了普遍共识,现在关心的是经济何时能企稳回升。”宏源证券宏观经济分析师陈光磊表示。制造业增长乏力得到确认

  国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会3月1日联合发布的2月份中国制造业PM数据显示,2月PMI指数为50.2%,较1月回落0.3个百分点。从12个分项指数来看,同1月相比,2月产成品库存、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数回升,其中生产经营活动预期指数回升幅度达10.5个百分点,其余各主要指数均有不同程度回落,其中新出口订单、采购量、进口和原材料购进价格指数回落超过1个百分点。

  对于2月制造业PMI指数,国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群作了如下解读:“2月PMI指数继续小幅回落,仍不排除存在春节因素的影响。从产成品库存及生产经营活动预期指数回升等情况看,企业预期大体稳定。从当前市场需求和一些行业的生产情况看,预计未来经济增长总体仍会呈现平稳态势。应充分考虑可能的风险因素,进一步完善宏观经济政策储备,不断巩固经济平稳增长态势。”

  与此同时,昨日公布的2月汇丰中国制造业PMI终值录得48.5,较初值48.3有所提高,但仍低于1月的49.5。分项数据方面,2月制造业产量与新订单量均有下降,这种情况是自2013年7月以来首次出现,但这两项指标降幅均属温和,受访厂商表示原因与客户需求未如预期有关;2月新接出口业务量也有小幅下降,降幅与1月基本持平。

  “终值确认了制造业增长乏力。”汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌指出,当前更多迹象显示GDP增长的下行风险增加,这就要求政策措施适度微调,以稳定市场预期,并在未来几个季度稳定经济增长。“7.5%左右”增长底线或不可破昨日,全国政协十二届二次会议在京开幕,紧接着,十二届全国人大二次会议也将于明起召开。对于目前再次处于探底过程中的中国经济,外界普遍冀望两会能给出明确信号。

  记者综合梳理多家外资银行对于此次全国人大的前瞻报告后发现,境外机构对于今年中国政府经济增长、通胀以及货币政策等目标的预期惊人一致——GDP增长7.5%左右、CPI增长3.5%、M2同比增长13%。

  “尽管政府已经淡化了对GDP增长的重视程度,但它仍然是需要关注的最重要的经济指标。新一代领导人将更愿意容忍较低的增长速度,力求借此换取更佳的增长质量。”摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示,“但是,根据近期观察,尽管大多数地方政府都已降低了2014年的增长目标(且多数低于2013年的实际增长率),但地方层面的最低GDP增长目标仍为7.5%(北京和上海)。另外,李克强总理多次提到,7.2%是确保失业率保持在合理水平的增长下限。”朱海斌据此预计,中央政府在2014年很可能保持7.5%(可能会加注“左右”)的增长目标。花旗中国经济学家沈明高、丁爽进一步指出,面临改革和经济增长之间的权衡,本届政府越来越注重运用底线思维,“虽然我们认为今年的经济增长目标将维持在7.5%不变,但只要季度经济增长率维持在7%以上,且不出现迫在眉睫的系统性金融风险,即使牺牲一些经济增长,政府也会推动实质性的改革。”

  不过,这些外资机构对于今年宏观政策的松紧程度判断却并不一致。屈宏斌预计,本次人大会议将通过的财政赤字方案或将从2013年的1.1万亿元(占GDP的1.9%)扩张至1.3万亿元(约占GDP的2.1%)。与此同时,地方政府可能也将获准提高发债额度。

  沈明高、丁爽则认为,由于控制地方政府债务是目前政府工作的重点之一,因此预算外财政融资将大幅减少,从而使广义财政政策相对去年更趋紧。

  “2014年,我们预计政府将会控制地方政府债务新增的规模,将广义财政赤字压低至GDP的6.5%。”朱海斌指出,“就此而言,2014年的财政政策存在紧缩倾向。”