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人民币汇率“弹性十足”
2017-09-22 01:54   记者马翠莲 

  9月21日,人民币兑美元中间价较前一交易日调贬197个基点,报6.5867,创9月1日以来新低,为连续3个交易日下调。截至记者发稿时,在岸和离岸人民币兑美元双双跌破6.6关口。此前,人民币对美元汇率曾连续11天上涨,累计上涨逾2000个基点。总的来说,处于金融市场“风口浪尖”的人民币汇率“弹性十足”。
  5月以来,人民币汇率一直保持升值态势,尤其8、9两月升势更加明显。8月人民币兑美元汇率单月升值幅度近2%,创2005年汇改以来最高纪录,9月则升值突破6.5关口。以中间价衡量,2016年人民币贬值7%,2017年至今升值6%,2015年以来贬值0.5%。
  “自9月11日以来,人民币对美元汇率结束前段时间的单边升值态势,开始震荡回调。9月20日,在美联储宣布将从10月开始缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表时,美元指数走高,人民币汇率有所回调。但此次市场对美联储宣布缩表已有较充分预期,美元指数缺乏进一步反弹动力,预计年内人民币对美元汇率将继续保持双向波动态势。”中国科学院应用生态研究所客座研究员吴琦表示,近期跨境资金流动的平衡也为人民币汇率的双向波动提供支撑。8月银行结汇环比增长11%,售汇增长1%,结售汇逆差38亿美元,环比下降75%。市场主体结汇意愿上升、购汇意愿下降,市场主体在涉外交易中的预期及行为更趋理性。
  复旦大学证券研究所副所长王尧基表示,今年以来,人民币汇率经历了逐步企稳到持续走强的过程,从根本上改变了去年下半年至今年初对人民币汇率的偏悲观预期,这个转变来之不易。究其原因,除了我国经济基本面回暖这个主要因素,也与国家加强资本项目管理及美联储加息预期弱化等有关。
  业内人士认为,过去一段时间,人民币兑美元贬值,许多中国公司拥有大量的美元持仓,而今这些公司开始出现兑换人民币的需求,这也是近期人民币升值的主要驱动因素。
  外管局日前公布数据显示,8月对外币的需求连续第26个月超过对人民币的需求,银行代客结售汇逆差38亿美元,规模为1年以来新低。分析人士指出,对每天都有百亿美元级成交量的外汇市场来说,38亿美元的逆差是非常小的数字,可视作结售汇基本处于平衡状态。这种状态下人民币升值,显然其中有企业结售汇的因素。
  为应对人民币持续升值,央行利用宏观审慎手段进行反向调整。上周开始,央行将外汇风险准备金率由20%下调为0,被市场解读为货币当局不愿看到人民币过度升值的信号。此后,人民币兑美元中间价连续数日下调,人民币即期汇率也出现多日回调。
  不过,9月20日,尽管人民币兑美元中间价继续下调140基点,但在岸、离岸人民币兑美元即期汇率日内大幅走高逾200基点,显示市场对人民币汇率的信心依然较足。
  工银国际首席经济学家、董事总经理程实表示,从美元开启信用货币作为国际货币先河的半世纪以来,国际信用的中心变为国际货币发行国的中央银行。适应于世界的发展、经济格局的演变甚至科学技术的突破,国际货币锚也在不断演进,“从大国崛起的角度,我们通过货币国际化逐步构建以自身实力为背书的国际货币锚,既顺应全球稳定客观需要,也符合国家利益。”
  昨天,美联储货币政策例会宣布10月起启动渐进式被动缩表,同时维持基准利率1%-1.25%不变。对于未来美元兑人民币走势,申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示:“强国强币,长周期人民币走强是趋势,短期取决于美元走势。而从大的周期看,美元波动中走弱,再次走到一个十字路口。如果美国能再次发力‘空中加油’,美元指数还有望冲击100,否则将欲振乏力,步入漫漫熊途。”
  总之,未来人民币运行机制将按照央行二季度货币政策执行报告所述,“进一步完善人民币汇率市场化形成机制,加大市场决定汇率的力度,增强人民币汇率双向浮动弹性,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”