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8月人民币贷款新增1.09万亿元,社融规模平稳较快增长 信贷持续支持实体经济发展
2017-09-19 00:43   记者马翠莲  
   日前,央行发布8月份金融统计数据报告和社会融资规模报告显示,8月广义货币余额同比增速创新低,社会融资规模平稳较快增长,信贷继续支持实体经济发展。同时,国家统计局昨日发布8月份70个大中城市住宅销售价格统计数据显示,商品房销售增速延续回落趋势。业内人士认为,个人按揭贷款投放或将进一步受限。
  信贷增速稳定
  M2继续回落
  目前,金融支持实体经济的力度不断增强。央行数据显示,8月人民币贷款新增1.09万亿元,高于去年同期的9487亿元;社融增量较7月的1.22万亿元有所回升,达到1.48万亿元,略高于去年同期的1.46万亿元。
  银监会同期发布数据显示,8月末,银行业总资产239万亿元,各项贷款121万亿元。商业银行资本充足率13.2%,拨备覆盖率175.1%,不良贷款率1.86%,流动性比例48%,均保持较好水平。
  “8月份,信贷增速保持在13.2%水平,除持续9月负增长的票融回正外,其他信贷投向结构相对稳定。居民中长期贷款仍保持较快增长,单月达4470亿元,仅比7月少增74亿元。国内楼市调控对居民预期的扭转效果仍不十分显著,而企业中长期贷款受地方债务置换影响,较7月少增较多,仅新增3639亿元。”交行金融研究中心高级研究员陈冀分析,“值得关注的是,票据融资‘收缩式’负增长,并在8月回正,究竟是融资需求减弱还是季节性因素导致,仍需要观察。”
  中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈认为,债券融资在8月保持增长,改变了上半年持续减少的局面,但比7月减少1777亿元,表明债市融资功能修复“道阻且长”。
  与预期基本一致,8月末,广义货币(M2)余额164.52万亿元,同比增长8.9%,增速分别比7月末和上年同期低0.3个和2.5个百分点。这意味着,M2已连续7个月放缓,创历史新低。
  “M2继续回落,受金融机构有价证券投资减速影响较大。”交行金融研究中心首席研究员仇高擎和首席金融分析师鄂永健认为,8月信贷增长过万亿元,财政存款减少3900亿元,加之人民币汇率对美元升值,跨境资金流动稳定,种种因素似乎都有利于M2增速稳定甚至反弹。然而,存款类金融机构受负债端流动性压力影响,信贷增速保持的情况下,则可能大幅挤占有价证券投资的配置比例,进而削弱通过此渠道进行的货币创造,“当然,去年8月11.4%的M2增速较去年7月的10.2%大幅提升1.2个百分点,也给今年8月M2增速带来不小的偏负面的‘基数效应’拖累。”
  申万宏源宏观分析师李慧勇、王健认为,8月M2续降至8.9%的新低,与较紧的流动性有关。在严监管环境下,M2低增长成为常态。
  “今年以来,在加强金融监管背景下,金融去杠杆效果逐步显现,同业业务增速放缓,货币派生效应减弱,同时M2去年同期基数较高,致使8月M2增速创下8.9%的历史新低。”民生银行首席研究员温彬指出。
  M2是反映货币供应量的重要指标,和流动性有密切关系。纵观M2增速走势,从去年11月起下降,今年5月跌破10%,央行副行长易纲曾表示,这体现出进一步稳杠杆态势。随着金融“去杠杆”效应逐步显现,M2低速正逐渐“常态化”。央行发布的《2017年第二季度中国货币政策执行报告》表示,M2的低增速或将成未来常态,但并不意味着实体经济获得的支持会减弱。
  调控效应继续发酵
  货币政策难言放松
  昨天,国家统计局公布8月份我国70个大中城市住宅销售价格统计数据,与7月相比,8月一二线城市房价涨幅继续回落。其中,一线城市房价环比继续下降,二三线城市涨幅有所回落。初步测算,8月一线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比都下降0.3%。二线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比涨幅分别比7月回落0.2和0.1个百分点。三线城市新建商品住宅价格环比涨幅比7月回落0.2个百分点;二手住宅价格环比涨幅与7月相同。
  “继7月三线城市房价增速同比首超一线城市,8月也首次超过二线城市,显示对核心城市调控政策从紧影响继续发酵。”交行金融研究中心高级研究员夏丹表示。
  1-8月个人按揭贷款1.6万亿元,同比增速继续下降至2.4%。央行数据还显示,8月住户部门新增短期贷款占比20%,较7月提升7个百分点。“个人借道消费贷、经营贷、房抵贷等作为购房款的现象,已引起监管部门关注,多地开始围堵短期消费贷款违规流向房地产市场,居民购房杠杆空间将进一步被压缩。”夏丹指出。
  广义货币余额同比增速创新低,商品房销售增速延续回落趋势,市场再度响起“降准”之声。对此,海通证券首席经济学家姜超表示,上周央行加大货币投放力度,但主要为对冲税期、金融机构缴纳法定存款准备金等因素影响。在刚刚结束的金融街论坛上,“一行三会”均表明监管态度,央行提到要降低金融杠杆,维持稳健中性货币政策。8月经济短期下滑,但通胀短期反弹,加上金融去杠杆的约束,货币政策难言放松,降准为时尚早。
  交行首席经济学家连平表示,目前货币政策目标始终基于为实体经济营造稳健的货币金融环境,稳定的流动性和利率环境也有助于直接融资市场融资功能的逐渐恢复和增强,有助于未来一段时间实体企业融资成本和融资可得性压力的缓解。同时,也有助于增强金融机构有价证券投资渠道的货币创造功能,使M2止跌企稳,“值得关注的是,一段时期以来央行公开市场净回笼的操作,使逆回购余额大幅下降,短期内既有保持市场流动性总量的需求,也有9月30日跨季流动性的需求。因此,近期央行公开市场可能重回阶段性净投放态势。”