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同业存单纳入MPA考核影响有限
2017-08-15 07:41   记者周轩千  
   “为了更全面地反映金融机构对同业融资的依赖程度,引导金融机构做好流动性管理,拟于2018年一季度评估时起,将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核。对其他银行继续进行监测,适时再提出适当要求。”央行日前在今年二季度《中国货币政策执行报告》中如是透露。分析师表示,这意味着金融去杠杆政策仍将逐步落地。但鉴于所涉及银行数量较少,且大概率会实行“新老划断”等原因,将同业存单纳入MPA考核的影响预计比较有限。新规总体影响有限
  兴业研究的梁世超等分析师指出,监管政策最早出现在2014年的银监会127号文,规定同业负债不得超过银行负债总额的三分之一,“但关于同业存单是否纳入同业负债一直未有定论,对同业业务的定义也仅限于同业拆借、同业借款、同业存款、同业代付和买入返售等业务,因此商业银行将同业存单列为应付债券项目。此后在MPA框架、2017年银监会53号文(《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》)中再次提到,“商业银行同业融入资金余额是否超过负债总额的三分之一,若将商业银行发行的同业存单计入同业融入资金余额,是否超过银行负债总额的三分之一。”
  根据中金公司的统计,截至2016年年末,有35家商业银行(不包括政策性银行)规模超过5000亿元(四大行、邮储、交行、12家股份制商业银行、12家城商行、5家农商行)。如果不考虑存单的期限(即所有的存单均计入),其中有约14家银行将同业存单纳入同业负债后占比超过33%(根据央行2015年12月发布的关于MPA的公告,若同业负债占比超过33%,则该项评分为0分),这些银行合计超标同业负债规模的量级在1万亿元左右。“实际中,由于只纳入发行期限为一年以内同业存单,超标的银行和超标的压力会较如上计算减轻。”中金公司分析员陈健恒、唐薇表示,“由于初期框定资产规模5000亿元以上的银行接受监管,不少中小银行尚未受到约束,因而影响相对有限。而‘发行的一年以内同业存单’,意味着发行一年及以上的同业存单不受该项考核。”
  方正证券首席经济学家任泽平表示,央行此举预计对同业存单及资金面影响有限,原因有三:首先,自年初起,银行对该项规定已有预期,即使对不达标的银行,银行的负债结构调整时间也比较充分;其次,同业存单纳入同业负债后,33%的红线考核的是增量而非存量,新规对存量影响非常有限;即使在一季度同业存单暴增1.6万亿元的情况下,按照可查考的银行报表,把同业存单纳入同业负债后,不达标的银行也仅占25%左右。
  银行告别高速扩表时代
  民生证券研究院执行副院长李锋指出:“在国内商业银行经营中,普遍存在提高规模增速的需求。只有迫于市场压力或政策压力,银行才会约束规模的扩张。在这样的大背景下,在前期货币政策略微偏向宽松时,同业存单市场前两年的发展无疑为银行扩张规模提供了利器。而当货币政策转向稳健中性后,银行对规模扩张的诉求却并未随着大环境的改变而大幅下降,导致了同业负债的高成本续作。”
  “同业存单纳入同业负债,并接受MPA考核后,预期不仅对资产规模超过5000亿元的银行形成较强的资金约束,且对资产规模接近5000亿元的中小银行减缓其主动负债增速和资产增速产生有效的约束。叠加上此前已对资产规模2000亿元以上的银行实行流动性覆盖比率(LCR)指标,且合格门槛逐年上升,银行高速扩表时代趋于结束。”梁世超等分析师指出。
  “值得注意的是,央行在二季度货币政策执行报告中提到,要为同业存单纳入同业负债考核‘留出充分的过渡期’,表明监管层充分认识到了贸然压缩银行体系负债的风险,即流动性风险出现的可能性。”梁世超等分析师指出,“事实上,央行公布且实施同业存单纳入同业负债已距离金融体系‘去杠杆’一段时间,资产规模增速下降乃至收缩已初见成效,特别是流动性较差的非标等同业资产已出现显著收缩。在资产端调整阶段,仅通过负债成本提升和边际投放趋紧来倒逼金融体系放缓资产扩张速度,保证了金融体系总体稳定。当2018年一季度实施考核时,对银行机构冲击将趋于弱化。”
  华泰证券研究员沈娟认为,“新规定的直接影响是促使银行加大发行一年以上的同业存单,预计占比会从现在的1.7%得到较大幅度提升。一年以上同业存单要求使用浮动利率计息,这将提高同业负债的平均成本和管理难度,引导银行将更多资源向存款和金融债倾斜。”沈娟指出,“拉长同业负债期限有利于减少同业业务的期限错配,降低体系的金融风险;另一方面,拥有较强存款吸纳能力、专注主业的银行能脱颖而出。这也是金融业服务实体、回归本源的内涵。”