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跨境资金流出压力缓解中有隐忧
2016-05-20 00:32
 #记者周轩千#

  央行和外汇局本周相继公布的数据显示,4月跨境资金流出压力进一步缓解。但因美联储加息预期和美元走势仍存在很大不确定性,未来跨境资金流出压力有可能反弹,波动或许难免。多因素共缓压力

  5月16日,央行公布资产负债表。数据显示,4月末,央行外汇占款为23.78万亿元,较3月减少543.95亿元,连续6个月下滑。但降幅持续收窄,前3个月央行外汇占款分别减少6445.38亿元、2279亿元和1447.61亿元。

  中金公司首席经济学家梁红表示,外汇占款降幅从3月1448亿元或者一季度月均3391亿元收窄至当前水平,显示4月外汇净流出已明显放缓。外汇局在同日公布4月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。外汇局新闻发言人指出,4月我国跨境资金延续一季度流出压力逐步缓解的态势,具体来看,一是境内主体购汇意愿减弱,对外偿债节奏继续放缓;二是企业个人结汇意愿上升,持有外汇的意愿下降。

  中国银行国际金融研究所助理研究员王有鑫表示,外汇占款结合外汇储备余额走势,表明近期资本外流程度缓解,“4月我国外汇储备余额为32196.68亿美元,较3月增加70.89亿美元,这是今年我国外汇储备连续第2个月增长。结合近期的外汇占款数据、外汇局公布的结售汇和涉外收付款数据来看,我国资本流出压力持续缓解。这主要受美联储加息进程放缓、中国政府遏制资本外流的资本管制措施,以及中国经济企稳向好等多重因素影响。”

  “内外部多重因素使跨境资金流出压力进一步缓解。”交行首席经济学家连平、交行金融研究中心的鄂永健、刘健在报告中分析,“美元延续震荡走软态势,人民币贬值压力进一步减弱。同时,中国短期经济数据改善,一定程度上也有利于缓解资金流出压力。”

  未来或为震荡期

  王有鑫指出,从长期看,中国资本外流将持续好转,但短期内仍不可掉以轻心,“5月上旬美元指数走出一波反弹行情,人民币兑美元汇率小幅收贬,考虑到汇率仍是主导跨境资本流动的主要因素,5月外汇占款和外汇储备仍面临一定下行压力。”

  “外汇流出放缓信号积极。但我们认为,如果美元近期强劲的势头持续,则外汇流出压力可能再度上升。”高华证券报告指出。

  招商证券的报告称,4月跨境资本流动改善的幅度略低于预期,未来可能进入震荡期,5至6月的不确定性增加,但大幅恶化的可能性较低。该报告同时指出,中国的国际资本流动形式可能有小的波动,但改善的大趋势没有变化,“只有美元指数超过95并继续显著走强,才有可能改变这种大趋势。”

  连平、鄂永健、刘健也预计,未来跨境资金流动或呈波动走势,“即使美联储6月不加息,但预期炒作也可能推动美元阶段性升值,从而对人民币汇率及跨境资金流动构成一定压力。加之英国脱欧公投等地缘政治风险可能导致避险情绪升温,以及中国经济企稳向好的持续性仍待观察等因素,都将对跨境资金流动产生影响。但美国经济复苏仍存在不确定性,美元持续走强或将受限,加之央行继续加强宏观审慎管理,企业对外偿债节奏放缓等,都将有利于缓解跨境资金流出压力。因此,短期内跨境资金流动或呈波动走势。”

  外汇局新闻发言人指出,今后一段时期,我国经济仍会运行在合理区间,经济增速在世界范围内保持较高水平,从根本上有利于我国跨境资金流动总体趋稳。

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