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新规为地方政府债务“开大前门”

发布时间:2019-06-13 23:34

作者:李凤文

  近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》(以下简称《通知》),要求进一步健全地方政府举债融资机制,推进专项债券管理改革,在较大幅度增加专项债券规模基础上,加强宏观政策协调配合,保持市场流动性合理充裕,做好专项债券发行及项目配套融资工作,促进经济运行在合理区间。
  与以往有关地方政府债管理的要求相比,《通知》为地方政府债务“开大前门”,亮点颇多。
  首先,根据此前有关规定,专项债属于债务性资金,不得作为项目资本金。而《通知》放宽限制,允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金,此举体现积极的财政政策,对金融市场形成利好,有利于经济增长和企业业绩提高。
  其次,根据之前有关规定,金融企业除购买地方政府债券外,不得直接或通过地方国有企事业单位等间接渠道,为地方政府及其部门提供任何形式的融资。《通知》调整了该项政策,明确金融支持专项债券项目的标准——对收益兼有政府性基金收入和其他经营性专项收入(包括交通票款收入等),且偿还专项债券本息后仍有剩余专项收入的重大项目,可由有关企业法人项目单位根据剩余专项收入情况向金融机构市场化融资。同时,鼓励和引导银行机构以项目贷款等方式支持符合标准的专项债券项目。显然,此举意在积极鼓励金融机构提供配套融资支持,有益于拓宽地方重点项目的资金来源渠道。
  第三,经前期银行柜台销售试点后,《通知》明确,要落实完善相关政策,推动地方政府债券通过商业银行柜台在本地区范围内向个人和中小机构投资者发售,并鼓励和引导商业银行、保险公司、基金公司、社会保险基金等机构投资者和个人投资者参与投资地方政府债券。此举不仅丰富地方债投资群体,也能有效增加广大群众的财产性收入来源。
  无疑,《通知》的落地对于增加有效投资、优化经济结构、稳定总需求,促进经济持续健康发展具有重要意义。一方面,有利于防止形成“半拉子”工程,有效解决在建项目后续融资难问题,推进工程进度,尽快形成实物工作量。另一方面,在当前经济下行压力较大、贸易摩擦加剧的情况下,做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作,有益于拉动经济增长。
  值得一提的是,有人担心新规为地方政府债务“开大前门”会形成新的风险。其实,《通知》已就金融机构如何提供融资支持加以约束,这种担心并无必要。当然,对于金融机构而言,还须坚守底线思维,严格落实相关要求。拿银行机构来说,重在做到三个“要”。
  一要坚持审慎原则。银行机构须严格按照商业化原则,审慎做好项目合规性和融资风险审核,在偿还专项债券本息后的其他经营性专项收入确保市场化融资偿债来源的前提下,按商业化原则对符合条件的重大公益性项目积极予以支持,自主决策是否提供融资及具体融资数量和比例,并自担风险。
  二要坚持底线原则。对于哪些融资需求应积极支持,哪些则不予支持,银行机构应认真研究,加深对《通知》精神的理解,在支持地方政府项目融资方面守住底线,防止因违法违规融资而被问责。
  三要切实防范风险。这是银行机构为地方政府项目提供融资支持的重要前提,既要防止地方政府过度举债,变相增加新的隐性债务,又要依法支持合理融资需求,切实将防控地方政府债务风险和金融风险的要求落实到位。两相结合,才能真正打好防范化解重大风险的攻坚战。