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打击民间非法配资须未雨绸缪
2017-09-22 01:54   莫开伟  

  据媒体披露,9月以来,融资融券余额几乎每天都在刷新年内新高,被监管部门明令禁止的场外配资炒股近期也有“抬头”之势。股票配资的宣传广告在网络和社交媒体随处可见,甚至10倍杠杆等配资业务又“重出江湖”。
  融资融券既反映资金涌入股市的繁荣程度,也在很大程度上反映资金逐利的非理性冲动行为。在2015年股灾前夕的6月12日,沪深两市融资融券余额高达2.23万亿元,通过伞型信托、民间配资等渠道将大量银行信贷资金及社会资金吸引到股市这个“大磁场”里,最终诱发中国股市“大海啸”爆发,让成千上万的投资者一夜之间输得精光。所以,中国资本市场稳定不希望融资融券余额过度膨胀,投资者利益维护更惧怕融资融券余额的非理性上扬。
  从今天的现实情况看,民间配资活动确有故技重演迹象。截至9月18日,沪深两市融资融券余额达9890亿元,创年内新高,其中融资余额9844亿元,融券余额45.67亿元。“两融”规模上涨虽反映场内投资信心继续好转,但“两融”余额是一把“双刃剑”,反映民间配资股票现象有所抬头,追逐资本市场利益的非理性增量资金在入场,预示一个危险信号:若不能有效刹住民间违规违法的盲目配资行为,或将重蹈2015年股灾覆辙。当然,监管部门出台各种禁令,民间场外配资通过正规渠道进入股市已几乎不可能。因为两融规则修订实施后,杠杆率和风控执行都极为严格,通过两融加杠杆的难度较两年前大幅提升,且当前两融业务风险可控;同时,通过交易系统和券商端口入市的配资通道都被监管部门堵塞,唯改变方式或途径,才能达到配资目的。据媒体披露,目前民间配资以直接持有他人独立账户进行交易最常见,个人账户、线下流程是逃避监管的“多发地段”。此外,卷土重来的配资还带来免息分成模式、邀请配资获返现等花哨手法,潜藏诈骗隐患,会滋生较大的金融风险隐患。因此,监管层应及时出台预防性措施,将民间非法配资活动消灭在萌芽状态。
  首先,针对民间配资多以场外线下实施的特点,对民间借贷公司、配资公司等资金流向开展定期检查,并对配资运作的结构化信托、券商和基金子公司结构化资管产品、分级基金、收益互换和股票质押等券商创新业务及时监管,若有配资嫌疑,一经查实,即从处重罚,乃至吊销营业执照,增强法治震慑力。
  其次,通过媒体进行风险提示,引导投资者自觉抵制民间配资的各种利益诱惑。同时,帮助投资者提高识辨能力,警惕借“配资”之名行诈骗之实,尤其以配资为由头,骗取头寸而不给提现的平台,以免遭受不必要损失。
  第三,对参与股市的投资者账户进行监测,对资金数额进场较大、变动频繁等异常行为的跟踪监测,必要时约见投资者,核实投资实力,遏制民间配资公司通过投资者账户进行配资操纵的行为。
  第四,改变单靠监管部门监管的格局,设立举报奖励制度,发动社会力量进行全方位监督,提高对民间非法配资活动监管的有效性、及时性和针对性。
  此外,对网络和社交媒体上宣传配资业务的信息进行屏蔽,尤其对以股票推荐、行情点评等“类投顾”形式进行宣传者跟踪监测,营造消除民间非法配资活动的良好舆论环境。